O BB Investimentos iniciou a cobertura da XP (XPBR31) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 269,50 para o final de 2022, implicando potencial de valorização de 63% ante o fechamento desta terça-feira (23).
Os ativos sob custódia (AuC) do grupo financeiro vinham em uma crescente de cerca de 68% anualizado desde 2018, entretanto o ritmo de aumento caiu nos últimos trimestres. Para o BB-BI, o arrefecimento se deve à elevada base de clientes conquistada pela XP e à concorrência mais feroz, com novas instituições replicando o modelo de plataforma do BTG Pactual (BPAC11).
Os competidores disputam os mais de 4 milhões de contas de pessoas físicas em renda variável. O bolo é fatiada ainda por bancos incumbentes, os quais tentam tirar o pó de casa e oferecer um portfólio abrangente de investimentos para os clientes.
Diante disso, o BB Investimentos projetou um crescimento de 25% para os ativos sob custódia da XP em 2022, com diminuição gradual no longo prazo para um aumento em linha com a atividade econômica.
O banco prevê uma queda em ritmo moderado do Take Rate — relação entre a receita e o total de ativos sob custódia —, com estabilização em 1,10% no longo prazo.
No mais, o BB Investimentos entendeu que companhia tem espaço para expandir nos segmentos de:
- soluções para investidores institucionais;
- prestação de serviços de mercado de capitais;
- conteúdos digitais;
- serviços de banking (cartões de crédito, crédito colateralizado etc.).
A estimativa de crescimento é menor do que a apontada par ao varejo, levando a uma diminuição da representatividade agregada, de 24,5% hoje para 22% no longo prazo.
O banco calculou o preço-alvo para a ação da XP, negociada na Nasdaq, em US$ 49,00 para o fim de 2022. O valor multiplicado pelos R$ 5,50 projetados para o dólar dão o target para o BDR da XP de R$ 269,50.
Cotação do BDR da XP (XPBR31) nesta sexta-feira
No fechamento, o BDR da XP (XPBR31) registrou alta de 3,5%, cotado a R$ 165,00
