Ibovespa: com risco fiscal, XP reduz projeção do índice para 135 mil pontos em 2021
No novo relatório “Raio-XP da bolsa”, a XP Investimentos revisou a sua projeção para o Ibovespa em 2021, reduzindo as expectativas para 135 mil pontos até o fim do ano.
Segundo a corretora, o Ibovespa andou, em agosto, na contramão dos mercados globais, em razão dos fiscais no país atrelados à trajetória futura — já que o debate que inclui preocupações com as eleições foi antecipado.
“Nós atualizamos nossos cálculos para o Ibovespa em 2021, levando em consideração o aumento do custo de capital (taxas de juros de longo prazo) e o rápido aumento dos resultados. Com os dados dos riscos fiscais e políticos, também reduzimos as metas de múltiplos”, explica a XP.
“Acreditamos que o mercado levará mais tempo para ‘voltar às médias históricas’, dados os riscos, além de uma discussão sobre a sustentabilidade dos altos preços das commodities, que têm impulsionado parte significativa das revisões de resultados nos últimos tempos. Porém, nossa análise de sensibilidade mostra uma relação de risco/retorno bastante favorável nos preços atuais para as ações brasileiras”, complementa.
Na análise, a XP cita que riscos com o teto de gastos (em decorrência, por exemplo, de temas como a PEC, Proposta de Emenda à Constitucional, dos precatórios) e a redução das expectativas com a reforma tributária foram os grandes motivos para a revisão de expectativas.
O que pesa na análise é a primeira proposta da reforma, que ampliou a isenção do Imposto de Renda para Pessoas Físicas e reduziu a alíquota para as empresas, ao mesmo tempo em que aumentou a taxa sobre lucros e dividendos, até então isentos.
Esse panorama macroeconômico desfavorável, segundo a XP, ainda mantém o cenário atrativo, mas exige atenção maior na escolha de ações – ou stock picking.
“Em agosto, o Ibovespa caiu -2,5% em moeda local, e -2,4% em dólares. Enquanto os índices dos EUA e Europa subiram entre 15% e 20% no acumulado do ano, o Brasil está quase de lado, com desempenho somente acima da Ásia, a pior região globalmente”, cita.
Assessores da XP reduziram expectativas em pesquisa interna
Também recentemente, na pesquisa Sentimento do Mercado, 49% dos entrevistados pela XP acreditam que o Ibovespa deve chegar a um patamar de 130 mil a 140 mil pontos ao final de 2021.
A previsão reduz as expectativas da pesquisa feita em julho, quando 46% dos assessores acreditavam que o Ibovespa em 2021 ficaria entre os 140 mil e 150 mil pontos.
“De acordo com a última pesquisa da XP, os assessores e seus clientes continuaram otimistas em relação à trajetória da Bolsa. A média de palpites calculada foi de 132.831 pontos, uma diminuição de -5,4% em relação ao mês anterior (140.388 pontos na pesquisa passada), e acompanhando a piora nos indicadores ao longo do mês de Agosto”, diz a pesquisa.
A pesquisa sobre o Ibovespa é realizada com assessores da XP e assessores de investimento de escritórios autônomos filiados à XP Investimentos, e se refere ao mês de agosto.
