Alupar (ALUP11): XP vê possibilidade de aumento de dividendos e recomenda compra
A XP Investimentos anunciou, na última terça-feira (28), que está iniciando a cobertura de Alupar (ALUP11) com recomendação de compra e preço alvo de R$ 29/ação. Nesta quarta (29), as ações da empresa sobem 0,39%, cotadas a R$ 25,61.
A recomendação de compra das ações da Alupar passa pelo portfólio robusto e pelo bom desempenho operacional — que devem fazer com que a companhia consiga aumentar a distribuição de dividendos aos acionistas. A holding de energia dispõe de linhas de transmissão e uma pequena parcela de ativos de geração com contratos de longo prazo e seguro para risco hídrico.
“Essa característica de fluxo de caixa estável e protegido da inflação nos permite comparar a Alupar com seus pares Taesa (TAEE11) e Isa Cteep (TRPL4), que negociam com taxas de retorno (TIRs) implícitas muito mais baixas”, afirma a análise da XP.
Trata-se da maior empresa 100% privada no ramo de transmissão no Brasil, lembra a XP. Com sedes também no Peru e na Colômbia, a Alupar compõe seu portfólio com 30 concessões de transmissão, totalizando 7929 km em linhas.
Além disso, a companhia possui 12 concessões de geração de fontes hídricas e eólicas, com capacidade instalada conjunta de 673,8 MW.
Em seu pipeline, a holding possui 124,7MW em construção e 23MW em processo de licenciamento. A construção dessas linhas marcou um período de baixa distribuição de dividendos em relação aos seus pares.
Contudo, a alavancagem confortável (3,1x dívida líquida/EBITDA Regulatório) e a redução de necessidade de capital para desenvolvimento de novas linhas apontam para um aumento na distribuição de dividendos nos próximos anos.
“Apesar das restrições na distribuição de dividendos no passado recente, a Alupar é notoriamente uma desenvolvedora competente de projetos greenfield. A companhia tem um histórico de entregar retornos acima da média devido à economia de Capex e energização de linhas antes do previsto”, conclui a análise da XP.
Alupar pagou R$ 131,8 milhões em dividendos em maio
A Alupar divulgou em 20 de maio o pagamento de R$ 131,8 milhões em dividendos aos seus acionistas, valor aprovado na Assembleia Geral Ordinária (AGO) realizada no final de abril.
O valor dos proventos foi dividido da seguinte forma:
- Por ação ordinária, o valor é de R$ 0,15;
- Por ação preferencial, o valor é R$ 0,15;
- Para ações de units, o valor é R$ 0,45.
Lucro subiu 33,3% no 1º trimestre, para R$ 431 milhões
A Alupar (ALUP11) registrou lucro líquido societário de R$ 431,00 milhões no primeiro trimestre deste ano, o que representa alta de 33,3% em relação ao mesmo período do ano passado.
A receita líquida pela norma IFRS somou R$ 1,127 bilhão, queda de 20,0% em base anual de comparação, devido à redução de R$ 396,3 milhões na receita de infraestrutura, parcialmente compensada pelo aumento de R$ 37,3 milhões na receita de operação e manutenção.
No trimestre a Alupar também observou a adição de R$ 3,7 milhões na receita de suprimento de energia.
O Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (Ebitda, da sigla em inglês) IFRS totalizou R$ 1,131 bilhão no primeiro trimestre deste ano, aumento de 2,1% ante o mesmo período de 2021. A margem Ebitda ficou 1 ponto porcentual (p.p.) acima da registrada um ano antes, em 92,7%.
De janeiro a março, a Alupar investiu R$ 245,9 milhões, sendo R$ 102,1 milhões no segmento de transmissão, R$ 142,0 milhões em geração, e R$ 1,8 mm no desenvolvimento de novos negócios. Em relação ao primeiro trimestre de 2021, houve uma redução de 43,6% nos investimentos da Alupar.
A dívida bruta da companhia totalizou R$ 678,0 milhões no trimestre, alta de 2,8% em base anual de comparação. A variação é explicada pela provisão de encargos de R$ 2,3 milhões e a provisão de variação monetária no montante de R$ 16,1 milhões. Já as disponibilidades e investimentos de curto prazo somaram R$ 513,2 milhões, redução de 1,5% em base anual de comparação.
Já a dívida bruta consolidada da Alupar totalizou R$ 9,937 bilhões, redução de 1,1% em relação aos R$ 10,047 bilhões reportados no quarto trimestre de 2021.
