Revisando sua tese, o BTG Pactual (BPAC11) recomenda compra para as ações da Weg (WEGE3). O preço-alvo da casa é de R$ 40, ante cerca de R$ 22 na cotação atual.
Para os analistas da casa, comprar as ações da Weg é fazer ‘uma aposta segura em tempos incertos’, dado o contexto de risco de recessão econômica.
“A crescente aversão ao risco em ações globais está forçando os investidores a buscar nomes defensivos em todo o mundo, inevitavelmente nos levando a revisar nosso modelo WEGE3, discutir recentes tendências e reconsiderar nossa aposta no nome, em meio à recente liquidação do mercado. Apesar de não sabermos por quanto tempo o bear market irá durar, os níveis de avaliação atuais e um modelo de negócios à prova de crises suportam nosso upgrade para recomendação de compra”, afirmam os analistas.
Vale lembrar que o BTG Pactual cobre a Weg há anos e nunca a deu recomendação de compra para a companhia.
São três as considerações sugeridas pelo BTG Pactual ao analisar a Weg:
- Um ciclo perene de ramp-up, verticalização industrial e aumento da competitividade
- Produtos com grande flexibilidade, pois os motores elétricos são aplicados em muitos processos industriais, e o sistema industrial minimiza os requisitos de capital
- Fabricação e customização que dá exposição a várias tendências duradouras do setor, como energia eficiência e mobilidade elétrica, reforçando seu apelo ESG
“Visitamos a sede da Weg em Jaraguá do Sul (SC) esta semana para conferir nossos pensamentos sobre a resiliência do negócio. O feedback foi positivo, confirmando que a Weg está alavancando seu processo produtivo verticalmente integrado para ganhar participação de outros produtores que dependem muito de fornecedores terceirizados”, afirmam os analistas do BTG.
Os analistas destacam que a companhia está começando suas operações em outras regiões promissoras (por exemplo, Índia e Turquia) e deve apoiar continuidade do crescimento no mercado externo, além de proporcionar uma melhor utilização da planta (taxa de execução superiores aos volumes pré-pandemia).
“A principal razão para nossa antiga classificação Neutra foi o prêmio de risco exagerado da Weg ante pares globais. Depois de cair 28% no acumulado do ano, esse prêmio diminuiu para um histórico de 5 anos baixo, oferecendo um bom ponto de entrada”, dizem os analistas.
“Quando pensamos em uma empresa para comprar e manter, independente do preço, costumamos pensar na Weg – uma visão geralmente ofuscada por um rica valorização”, concluem.
XP vê múltiplos atrativos nas ações da WEG
Da mesma forma, a XP Investimentos recomenda compra, apoiada em múltiplos atrativos.
“Embora uma contração dos múltiplos deva ser razoável após o aumento recente das taxas de juros. Não vemos os níveis atuais de valuation refletindo as fortes perspectivas de crescimento e spreads de retorno da Weg, quando comparado às tendências recentes. Reforçamos nossa visão positiva em relação à ação da Weg, vendo a empresa como um raro alinhamento de crescimento e retorno”, dizem os analistas.
A recomendação de compra tem como preço-alvo R$ 45 por ação, praticamente o dobro da cotação atual do papel WEGE3. Os papéis são negociados nesta terça (21) a R$ 25,22, alta de 4,65%.
Os analistas veem múltiplos atrativos considerando:
- Altas expectativas de crescimento, dado o sólido posicionamento da empresa em mercados em expansão (“Esperamos que os lucros de 2022-25 cresçam em um CAGR [crescimento composto] de cerca de 19%”, diz a XP)
- Altos retornos sustentáveis (retorno sobre o patrimônio líquido, ou ROE (Retorno sobre o patrimônio), em 2022 de cerca de 26% vs. um custo de capital próprio de cerca de 13%)
Além disso, os analistas Lucas Laghi e Pedro Bruno destacam a recente contração dos múltiplos da Weg como excessiva, dado o consenso atual indicando um preço por lucro de 24,7x ante um pico de 65x.
