Por que Warren Buffett está investindo em construtoras?

APOSTAS

Suno Notícias 28 de agosto, 2023

No relatório de investimentos do segundo trimestre de 2023 da Berkshire Hathaway, empresa do bilionário Warren Buffett, foram divulgadas três novas aquisições no setor de construção dos Estados Unidos.

A Berkshire investiu na D.R. Horton (DHI), NVR (NVR) e Lennar Classe B (LEN/B) por um montante total de quase US$ 814 milhões, sendo a D.R. Horton responsável pela maior parte desse valor.

Considerando que o portfólio de investimentos em companhias abertas da Berkshire está avaliado em US$ 348 bilhões, as aquisições representam um investimento relativamente modesto no setor de construção de casas, menos de 0,25% do total.

Mas por que isso tem ocorrido? As construtoras têm demonstrado melhor rentabilidade e fluxo de caixa, características que se alinham com as aquisições tradicionais feitas por Buffett. Além disso, analistas preveem uma queda nos lucros, o que pode explicar o desconto na avaliação dessas ações.

Apesar do aumento recente nas vendas de novas casas nos Estados Unidos, o ritmo ainda está substancialmente abaixo das máximas. As taxas médias de juros para hipotecas de 30 anos, que antes eram fixas, aumentaram de 2,8% em fevereiro de 2021 para 7,6% nas últimas semanas.

Essa alta impactou negativamente no acesso à moradia, levando a uma situação pior do que a vivida durante o período da “bolha imobiliária”. Uma diferença importante em relação ao passado é que a oferta de casas no mercado permanece historicamente baixa.

A demanda por casas aumentou durante um período de juros extremamente baixos nas hipotecas durante a pandemia. Isso resultou em proprietários optando por não vender seus imóveis, uma vez que os pagamentos de hipoteca baixos não são mais viáveis com as atuais taxas de juros, que estão mais altas.

Considerando a escassez de casas disponíveis no mercado e a composição demográfica dos Estados Unidos, é menos provável que a construção de novas casas caia para os níveis observados em 2008, mesmo com os desafios relacionados ao acesso das habitações.

Apesar dos desafios relacionados às taxas de hipoteca em alta, as três empresas adquiridas pela Berkshire continuam a gerar lucros e fluxo de caixa livre. Na verdade, seus ganhos são comparáveis a situações passadas em que as transações imobiliárias estavam em níveis semelhantes.

A D.R. Horton, por exemplo, recentemente previu melhorias em suas margens de lucro e na produção de casas. Além disso, a situação financeira da empresa é robusta, o que a coloca em uma posição favorável para enfrentar desafios caso a situação piore.

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