Via (VIIA3): Lucro não anima mercado e ação cai 6%; analistas veem ‘balanço morno’
Quase tocando o campo negativo, a Via (VIIA3) reportou um lucro líquido de R$ 29 milhões no último trimestre de 2021. Apesar de ter ficado acima do esperado, o lucro não agradou o mercado, e a ação da companhia cai 6,45% por volta das 12h.
Analistas do Itaú BBA e XP Investimentos previam prejuízo na casa de R$ 120 milhões, mas a empresa foi ajudada por um benefício tributário não recorrente.
Grande vilã e surpresa negativa no balanço do terceiro trimestre da Via, as provisões trabalhistas apresentaram uma melhora no quarto trimestre e uma monetização de impostos na ordem de R$ 85 milhões.
No acumulado de 2021, a monetização de impostos rendeu R$ 1,6 bilhão ao caixa da Via. Segundo a companhia, o destravamento de liquidez “foi mais do que suficiente para compensar os desembolsos das despesas trabalhistas”.
Além dos encargos com empregados, principal preocupação dos analistas com o resultado da Via daqui em diante tem sido a deterioração do cenário macroeconômico, com a inflação em alta e o aumento das taxas de juros, fatores que desincentivam o consumo.
No acumulado do ano, a Via teve um prejuízo líquido de R$ 297 milhões. No período anterior, que marcou o primeiro ano da pandemia de covid-19, o lucro havia sido de R$ 1,0 bilhão.
Segundo a Genial Investimentos, o balanço foi “morno” e o cenário adiante é “ruim”. “No geral, avaliamos o resultado misto, com a primeira linha, referente às receitas, vindo abaixo do esperado, prejudicado por operações físicas marginalmente piores”, afirma.
“O lucro, por outro lado, veio conforme o esperado, com os custos de dívida pressionando a linha em meio ao aperto da política monetária brasileira”, completou.
Confira, a seguir, a avaliação de instituições financeiras sobre o desempenho apresentado pela Via:
Resultado operacional melhor que esperado, mas cenário duro à frente
O BTG Pactual mantém recomendação neutra para os papéis da Via ao preço-alvo de R$ 8,00, um potencial de valorização de 146% em 12 meses em relação ao fechamento de ontem, de R$ 3,25.
Na frente operacional, apesar dos resultados acima das expectativas e sinais qualitativos positivos, o BTG Pactual afirma que segue cauteloso em relação ao e-commerce no Brasil. Segundo o banco, além do debate global sobre o fenômeno inflacionário e aumento dos juros, outros fatores também trazem preocupação.
O primeiro deles é a desaceleração do comércio digital doméstico, em especial para produtos eletrônicos e vendas próprias. Na sequência está a perspectiva de aumento da competição nacional e internacional.
Por último, o banco destaca questões sobre a sustentabilidade das margens de lucro para players do e-commerce, como a Via, considerando o cenário à frente.
“Uma potencial reavaliação irá depender de uma monetização das taxas de crédito, em linha com as expectativas da companhia, e de recuperação sustentável do tráfego de pessoas nas lojas físicas”, completa.
Controle de despesas suporta Ebitda da Via
Segundo a XP Investimentos, a dinâmica de crescimento de receita da Via continua sob pressão do cenário macroeconômico desafiador, da forte base de comparação e das restrições relacionadas à covid-19.
“Em relação à rentabilidade, a margem bruta se manteve estável ano a ano, enquanto a margem EBITDA foi o principal destaque, subindo 2,1 p.p., devido à redução de despesas gerais e administrativas, acompanhando menores subsídios para as compras online, e menores investimentos em marketing e em comissões de vendas”, reforça.
Entre os pontos de destaque, a corretora reforça o avanço na oferta de empréstimos pessoais, aumento das comissões cobradas pela Via, bem como o lançamento do serviço de fullfilment da empresa no começo deste ano.
Sobre a agenda ESG, a XP reforça a inclusão da Via nos principais índices do setor, como o ICO2 e IGPTW, aumento de 34% da participação das mulheres em cargos de liderança, redução da emissão de CO2 e lançamento de uma loja dedicada a produtos sustentáveis, a Pangeia.eco, no seu marketplace.
Via melhora eficiência
Segundo análise de Rodrigo Crespi, analista de equity research na Guide Investimentos, o impacto da confirmação do resultado da Via deve ser marginalmente positivo.
“Vemos os números em rota de recuperação, e do ponto de vista operacional, o Ebitda acima do esperado, com uma melhora de eficiência, através de controles de custos”, destaca em relatório.
“Entretanto vemos o cenário bastante desafiador para a empresa, que deve continuar a apresentar pressões, e não esperamos aumentos significativos de receita para os próximos períodos, em virtude do cenário macroeconômico desafiador, que deve se estender por mais alguns trimestres”, acrescenta.
Para as ações da Via, a recomendação da Guide é neutra.
