A Genial Investimentos recomenda compra das ações da Vamos (VAMO3), após a companhia adquirir ativos do grupo Petrópolis. Para analistas, a aquisição é positiva, dada a vantagem dos ativos já estarem operacionais.
“Embora a Companhia esteja adicionando caminhões usados a sua frota locada, esses são relativamente jovens (3 anos vs 2,1 anos da Vamos)”, afirmam analistas.
Segundo a equipe da Genial, a empresa também reduzirá o estoque de ativos disponíveis para locação com o giro de 589 caminhões, que serão substituídos por veículos 0km, o que deve aumentar a receita em contratos.
Com isso, para aquisição dos 3 mil caminhões, a Vamos espera desembolsar cerca de R$ 576,2 milhões, consumindo 69% dos recursos adquiridos do recente follow-on feito pela empresa.
A Genial projeta que, caso a empresa coloque entre 60–70% dos recursos até o fim do 3T23, o impacto positivo potencial no EPS (lucro por ação) de 2023 será próximo a 20%.
“Hoje, utilizando um Yield de aproximadamente 2,7% no contrato, seguido de um preço médio da frota locada impactado positivamente pela entrada de caminhões 0 km, esperamos uma adição mensal de aproximadamente R$ 10,9 milhões de Ebitda”, diz a equipe da Genial.
Analistas esperam que a Vamos arrecade R$ 220 milhões no mercado secundário
Outro ponto esperado pelos analistas é que a companhia obtenha cerca de R$ 220 milhões de receita com a venda dos ativos no mercado secundário. Dos 2.926 caminhões adquiridos, o contrato prevê que 1.123 veículos sejam vendidos ao longo dos próximos meses, sendo 534 no mercado de seminovos.
“Estimamos que 30–40% dos recursos sejam destinados ao reforço da estrutura de capital. Esse montante acrescido da receita de seminovos, incremento do EBITDA estimado e ao desembolso da aquisição devem reduzir a alavancagem da Vamos de 3,58x ao final do 2T23 para 3,22x ao final do 4T23”, aponta a Genial.
Com isso, a casa recomenda compra das ações da Vamos, com preço-alvo de R$ 21. Portanto, um potencial de upside de 96,63%.
Companhia compra frota de caminhões do Grupo Petrópolis
A Vamos fechou um acordo para adquirir a frota de caminhões do Grupo Petrópolis, por meio de proposta vinculante, no contexto do plano de recuperação judicial do dono das marcas de cerveja Itaipava, Crystal e Petra. Para a aquisição dos ativos, a Vamos deve desembolsar R$ 576,2 milhões.
Ao todo, 2.926 caminhões de “distribuição urbana, em ótimo estado de conservação, com baixa utilização e alta liquidez” seriam adquiridos. Destes, 2.392 ativos – 76% têm seus modelos de fabricação informados a partir de 2019 – serão locados da Vamos pela Petrópolis em contratos de locação de longo prazo, corrigidos anualmente por inflação.
Os demais 534 caminhões a serem adquiridos serão vendidos no mercado secundário pela Vamos, somados a outros 589 caminhões, que serão substituídos por ativos zero quilômetro, majoritariamente em estoque da companhia, que farão parte da frota de 2.392 ativos locados. Desta forma, somam-se 1.123 ativos seminovos, que deverão ser vendidos ao longo dos próximos meses.
“Esses ativos não são customizados, podem ser alocados em diferentes aplicações e muito adequados ao perfil operacional da frota da Vamos”, informou a companhia.
Cotação
Na última sessão do Ibovespa, as ações da Vamos caíram 3,96%, cotadas a R$ 11,65.
Cotação VAMO3
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