Vale (VALE3): 3T22 veio abaixo das expectativas, dizem analistas. Por que a recomendação é de compra?
A Vale (VALE3) divulgou na noite de quinta-feira (17) os resultados do 3T22. No balanço, a mineradora reportou um lucro líquido de US$ 4,45 bilhões, alta de 14,6% sobre igual período de 2021.
O resultado da Vale veio abaixo das expectativas da XP Investimentos e Genial Investimentos.
A razão para isso foram os menores preços de minério de ferro e menores preços de níquel aliados a maiores custos, apesar de um ambiente de melhoria na produção e vendas de minério de ferro, dizem os analistas da XP.
“Esperamos uma reação negativa do mercado, mas, negociando a 3,6 EV/Ebitda 2023, mantemos nossa recomendação de compra no nome”, disse a XP, que tem o preço-alvo de R$ 97 para as ações da Vale.
Segundo os analistas da Genial, o controle de custos abaixo das suas estimativas não auxiliaram a Vale no 3T22, que reportou um Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) pior do mercado esperava, de US$ 4 bilhões, 43,4% abaixo do mesmo intervalo de 2021.
O Ebitda da Vale ficou abaixo do consenso em 14% e 12%, diz a XP.
Ainda assim, para a Genial a resiliência na produção e diferencial competitivo fazem a Vale parecer descontada frente aos pares. Por isso a Genial manteve a recomendação de “compra” para os papéis da Vale, com o preço-alvo de R$ 90.
A margem líquida da Vale atingiu 44,9% no trimestre. Para a Genial, o crescimento de 14 pontos percentuais anualmente, lhes parece um “baile de máscaras” que arrefeceu o impacto de um resultado operacional morno.
“Se por um lado acreditamos que Vale demonstrou resiliência na produção e não deve apresentar dificuldades para atingir a banda inferior do guidance no 4T22, por outro, o cenário menos aquecido na China exige cautela do investidor, principalmente no curto prazo“, salientam os analistas.
A XP diz que temas a serem observados com relação à Vale daqui para frente são:
- comentários sobre a participação da Cosan (CSAN3) na empresa;
- spin-off das operações de metais básicos; e
- expectativa sobre a demanda de aço chinesa
O mercado reagiu mal ao balanço da Vale no 3T22. As ações da companhia fecharam hoje em forte queda de 4,8%, cotadas a R$ 67,45, liderando baixas no Ibovespa.
