A mineradora Vale (VALE3), maior empresa do Ibovespa, à frente de Petrobras (PETR4), Bradesco (BBDC4) e Itaú Unibanco (ITUB4): responde por 13,0% do índice, o que equivale à participação dos dois quartos inferiores do índice, ou 44 das 88 empresas que o compõem.
Além disso, foi a empresa que mais distribuiu dividendos em 2021, R$ 73,16 bilhões até o início de dezembro, dinheiro suficiente para comprar a B3 (B3SA3), quinta maior empresa do índice, cujo valor de mercado foi posto em R$ 72,96 bilhões em outubro, ou adquirir 13,5 vezes a Oi (OIBR3), de R$ 5,4 bilhões.
A empresa é também líder do Ibovespa em valor pago em dividendos por ação: R$ 14,636 por papel até o início do dezembro de 2021. Ainda assim, as ações da Vale caíram 13,4% desde o início de 2021.
Por isso, os investidores brasileiros – e de fora – têm interesse em saber: o que esperar da Vale em 2022?
A Vale em 2022
Para Ilan Arbetman, analista de Research da Ativa Investimentos, a expectativa de produção da empresa para 2022, de 327 milhões de toneladas, apesar de ter avanço sobre a produção de 2021, ficou abaixo da expectativa do mercado, de 345 milhões de toneladas.
“A gente vê que eles vão dar continuidade a essa estratégia de criação de valor sobre o volume, tentando extrair um prêmio maior”, afirmou Arbetman sobre a mineradora.
“A gente lembra que, para isso, o minério de Carajás e do sistema Norte, que tem prêmio e pureza maior, vai ser fundamental [por causa da] indústria mais transformada pela agenda verde”, completou.
Segundo o analista, durante apresentação do Vale Day, em novembro de 2021, a empresa focou dois pontos fundamentais para este ano.
O primeiro é a produção e a pressão sobre os preços no curto prazo, ou pelo menos até os Jogos Olímpicos de Inverno de 2022 em Pequim, fevereiro de 2022. Uma vez que a China limitou a produção de aço, a fim de conter a poluição industrial na região onde acontecem os jogos, o evento é um ponto de inflexão para o setor.
“É possível que os preços de minério cresçam depois das Olímpiadas de Inverno. Faz sentido. Compromisso da China com a descarbonização é só para 2060. Há um hiato grande para que os preços possam flutuar”, avalia Arbetman sobre a estratégia da Vale.
O segundo ponto destacado é a distribuição de dividendos, que deve continuar como estratégia da empresa. “O tom de dividendos é bem forte e eles devem seguir priorizando a remuneração do acionista ao longo dos próximos anos, soltando proventos ao longo de 2022”, disse.
Rodrigo Crespi, analista da Guide Investimentos, defende que o cenário para as empresas exportadores de commodities vai continuar sendo positivo principalmente porque boa parte da receita delas é atrelada ao dólar, que se valoriza diante de um cenário doméstico deteriorado e taxas de juros mais elevadas.
“Acho que as empresas brasileiras de commodities tem certa vantagem competitiva até mesmo por conta da abundância de recursos naturais. Quando se fala da Vale, nós somos um dos maiores produtores de minério de ferro“, defendeu.
Já Fabiano Vaz, analista da Nord Research, as commodities minerais devem continuar com cenário favorável, ainda que nem tanto quanto as agropecuárias.
“Em 2022 a gente tem ano de eleição, então a tendência é os investidores olharem um pouco mais para os papéis que têm uma receita dolarizada, que não dependem de PIB Brasil, por exemplo. Isso, provavelmente, para 2022 deve se manter”, destacou.
Para Vaz, 2022 vai ser mais complicado para as siderúrgicas e mineradoras, como a Vale. “2021 foi muito bom para elas até o terceiro trimestre. Pelas perspectivas e sinais que a China está demonstrando, de crescimento não tão alto, pode ser que elas acabem sofrendo um pouco mais.”
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