Em relatório divulgado ao mercado nesta quarta-feira (7), o Santander rebaixou as recomendações de ações da CSN (CSNA3) e CSN Mineração (CMIN3), cortando o preço-alvo de R$ 20 para 14,50 e R$ 5,50 para R$ 5,00, respectivamente. O banco também cortou o preço-alvo das ações da Vale (VALE3), mas manteve recomendação de compra.
A análise dos estrategistas do Santander incluiu, além da Vale, CSN e CSN Mineração, a Gerdau (GGBR4) e a Usiminas (USIM5). O banco atualizou suas recomendações para as gigantes da mineração e siderurgia da Bolsa.
Segundo o banco, no caso da CSN, o ajuste dos analistas sobre a ação da siderúrgica reflete uma visão mais conservadora sobre a demanda e preços de aços planos no Brasil. “Além disso, esperamos que os preços do minério de ferro continuem pressionados no curto prazo, o que pode pesar no bom momento de lucro da CSN”, afirmam os analistas do banco em nota.
Outro ponto destacado pelos especialistas do Santander foi a alavancagem da CSN, que pode aumentar nos próximos trimestres, atingindo três vezes a dívida líquida/Ebitda. “Esperamos que o Ebitda da CSN caia no segundo trimestre, impulsionado principalmente pelos preços mais fracos do minério de ferro, o que poderia mais do que compensar os volumes de vendas sazonalmente mais fortes em sua Divisão de Mineração. A Divisão Siderúrgica da CSN deve apresentar resultados estáveis no trimestre.”
Em relação aos papéis da CSN Mineração, as posições foram revistas também a partir de uma visão mais cautelosa sobre os preços do minério de ferro a curto prazo. “Esperamos um Ebitda trimestral mais fraco, já que os preços mais fracos do minério de ferro devem mais do que compensar os volumes sazonalmente mais fortes”, afirma a casa.
Santander prefere Vale no setor
O banco também cortou o preço-alvo das ações da Vale de R$ 95 para R$ 88, mas manteve sua recomendação de compra.
“Embora acreditemos que as ações da Vale pareçam baratas e seu desconto para pares tenha aumentado nos últimos meses (atingindo um desconto de 26%), observamos que os preços do minério de ferro podem permanecer pressionados no curto prazo e continuar pesar sobre as ações”, afirmam os analistas do Santander.
Para o banco, o grande volume de vendas da Vale e o custo baixo podem compensar os preços realizados mais fracos, apontando um Ebitda favorável no segundo trimestre do ano. O Santander prefere as ações da Vale no setor na comparação com seus pares.
Recomendação neutra para Usiminas e de compra para Gerdau
O Santander manteve recomendação de compra para as ações da Gerdau (GGBR4), apesar de cortar o preço-alvo de R$ 35 para R$ 34. Em relação à Usiminas (USIM5), a recomendação foi neutra com preço-alvo reduzido de R$ 8,50 para R$ 8,00.
De acordo com os analistas da casa, o esperado da Usiminas são resultados mais fracos no próximo trimestre, principalmente devido aos menores volumes de vendas e preços realizados em sua Divisão de Siderurgia.
Enquanto a Gerdau, estima-se que a companhia permaneça com níveis robustos – com margens Ebitda em sua divisão da América do Norte próximas a 30% e estáveis no Brasil.
Cotação
Hoje, as ações da CSN caíram 1.9%, vendidas a R$ 12,9. As ações da CSN Mineração também tiveram queda, cerca de 3.35%, cotadas em R$ 4,62.
A Vale teve alta de 1,35%, com preço de R$ 69,93. A Gerdau subiu 0.72%, cotada a R$ 25,19. A Usiminas registrou queda de 0,54%, com cotação de R$ 7,34.
