A Vale (VALE3) divulgou nesta segunda-feira (19) que sua produção de minério de ferro no primeiro trimestre de 2021 foi de 68 milhões de toneladas, alta de 14% na base anual, mas caindo na 19% trimestral e ficando 7% abaixo do consenso. Com isso, as ações da mineradora caem quase 2% no pregão de hoje, negociadas a R$ 105,73. Apesar da queda, analistas acreditam que o guidance será batido.
Tanto para a XP Investimentos quanto para o Banco Inter (BIDI4), a Vale viu seus números impactados por uma sazonalidade maior do que a esperada – o período chuvoso costuma prejudicar a atividade da mineração.
Mesmo com a chuva, a companhia conseguiu aumentar sua produção na base anual com a retomada das operações de Fábrica, Vargem Grande, Timbopeba e Serra Leste.
Yuri Pereira e Thales Carmo, analistas da XP, acreditam que a queda na produção da Vale pode, porém, ser compensada no curto prazo com uma possível alta dos preços do minério de ferro. A commodity, para eles, ainda se encontra em um cenário desafiador e a queda da produção da mineradora brasileira, uma das maiores do mundo, pode ser sentida na negociações dos contratos nos próximos dias.
Apesar de frustar consenso, Vale deve conseguir manter guidance
Mesmo com a queda no primeiro trimestre, a XP acredita que a companhia conseguirá cumprir a sua produção projetada, ou guidance, em 2021. A Vale, em sua última publicação, afirmou que produzirá de 315 a 335 milhões de toneladas neste ano.
Gabriela Cortez Joubert, analista que assina o relatório do Inter, concorda com a corretora. “Reafirmamos nossas projeções de produção de 330 megatoneladas para o ano de 2021, com vendas entre 87% a 89% do total, bem como o preço-médio do minério de ferro em US$ 107 a tonelada”, afirma.
Nos metais básicos, a XP pontua que houve avanço de 6,8% na produção de níquel na base anual e queda de 19% na produção de cobre, que foi de 76,5 mil toneladas, por conta da menor disponibilidade deste minério no Canadá. O Inter vê a Vale conseguindo, porém, aumentar sua produção de cobre após normalizar a sua planta de Moinha, o que deve acontecer no terceiro trimestre deste ano.
Na produção de carvão, que somou 1,1 megatonelada, a queda foi de 44% no ano, por conta do impacto da pandemia da covid-19, que causou uma desaceleração na demanda por carvão. Tanto a XP quanto o Inter veem uma retomada da produção deste minério nos próximos trimestres – a Vale projeta produzir 15 milhões de toneladas ainda neste ano.
A XP manteve sua recomendação de compra para a Vale, com o preço-alvo fixado em R$ 122. O Inter se manteve neutro, com preço-alvo em R$ 101.
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