Segundo o BTG Pactual, em conferência de resultados do 4T24 da Vale (VALE3), a gestão da mineradora trouxe uma visão mais construtiva, com perspectivas positivas de distribuição de caixa, desempenho do cobre e um direcionamento mais enxuto de capex. Por outro lado, a empresa ainda se mostra cautelosa em relação à China.
A VALE3 definiu um alvo para sua dívida líquida expandida em torno de US$ 15 bilhões, o que significa que a empresa opera com uma alavancagem um pouco acima desse patamar.
Os analistas chamam a atenção para o fato de que o início de 2025 trouxe uma geração de caixa acima do esperado, permitindo a distribuição de dividendos extras.
Aquisições e BAMIN
Sobre fusões e aquisições, em especial a BAMIN, a mineradora destacou que está avaliando oportunidades, mas que qualquer decisão será tomada com base em retornos e riscos. O tom da apresentação, segundo o BTG, sugere que a empresa está fazendo sua lição de casa antes de avançar em qualquer decisão.
Incertezas com China
O mercado de aço na China segue operando em excesso de capacidade, com taxas de operação em 85% e margens reduzidas. A Vale não tem clareza sobre a possibilidade de uma nova rodada de reformas do lado da oferta no setor.
Apesar disso, espera-se algum ajuste de capacidade ao longo do tempo, embora a previsão sobre a implementação dessas medidas ainda seja incerta.
Remessas de minério de ferro
As unidades de Vargem Grande e Capanema ainda levarão tempo para atingir plena capacidade, diz a empresa. A Vale poderia ter vendido mais minério no quarto trimestre de 2024, mas manteve o foco na flexibilidade operacional, priorizando prêmios, demanda de clientes e maximização de valor.
Metais básicos: avanços no cobre, desafios no níquel
O desempenho do cobre segue dentro das expectativas para 2025, com recordes de produção em Salobo e melhorias na produtividade em Sossego.
Por outro lado, o níquel ainda enfrenta desafios e a Vale reforça que seu foco está na redução de custos e melhoria de produtividade, sem grandes planos de expansão para o segmento.
Acordo de Mariana
A mineradora segue confiante de que o acordo de compensação é a melhor solução para todas as partes envolvidas, garantindo uma resolução mais ágil.
O BTG Pactual tem recomendação neutra para as ações da Vale, com preço-alvo de US$ 11 para os ADRs negociados em Nova York.
Por volta das 11h desta sexta-feira (21), a Vale operava em alta de 0,12% no Ibovespa, com as ações VALE3 cotadas a R$ 57,81.
