Vale (VALE3) tem alta na produção. O que isso muda na tese?

A Vale (VALE3) divulgou na última terça-feira (15) seu relatório de produção e vendas do terceiro trimestre deste ano e surpreendeu positivamente o mercado.

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O documento apontou para um crescimento de 5,5% na produção de minério de ferro em relação ao ano passado. Já na comparação trimestral, houve uma variação positiva de 13%.

Entre julho e setembro, a mineradora produziu 90,97 milhões de toneladas da commodity. Esse é o melhor volume de produção em quase seis anos, desde o quarto trimestre de 2018.

Por outro lado, os preços realizados em finos de minério de ferro foi de US$90,6/t, queda de 7,7% na base sequencial e de 13,8% na comparação anual.

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Mateus Cabrera, sócio co-fundador e responsável pela Mesa Institucional da Status Invest Assessoria de Investimentos, explica a seguir o que esses números significam para o investidor.

Os números apresentados pela Vale foram, no geral, bem recebidos pelo mercado.

Na manhã seguinte à divulgação dos resultados, que foram publicados após o fechamento do pregão, as ações da Vale iniciaram a sessão em alta de mais de 1%.

Além disso, diversas casas de análise publicaram comentários sobre os números, que antecedem o balanço de resultados da companhia, que será publicado no dia 24 de outubro.

Para o Itaú BBA, os números da Vale foram fortes e ligeiramente positivos em relação ao aumento da produção. Contudo, a casa prevê uma queda de 29,3% no Ebitda da empresa, estimando que chegue a US$ 3,35 bilhões, em meio aos preços mais baixos do minério de ferro no mercado internacional.

Já a XP Investimentos também destacou o bom desempenho da produção da companhia, que veio acima do esperado pela casa. Entretanto, a XP alertou para o desempenho fraco nas operações de Pelotas, onde as vendas ficaram 3% abaixo das expectativas, mesmo com um aumento de 18% na comparação anual.

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O Goldman Sachs, por sua vez, manteve uma visão levemente positiva sobre os resultados, também reagindo positivamente aos dados de produção. As perspectivas dos analistas da empresa para o Ebtida da Vale, por outro lado, foram reduzidas de US$ 3,9 bilhões para US$ 3,7 bilhões, em meio à queda da cotação da commodity no exterior.

De modo geral, apesar dos resultados positivos de produção, os analistas apontam que a mineradora ainda pode apresentar um balanço enfraquecido no terceiro trimestre.

Isso ocorre em meio às preocupações crescentes com a desaceleração econômica da China, que é o principal mercado consumidor de minério de ferro do planeta. Além disso, o enfraquecimento do real diante do dólar também reflete neste cenário, visto que a commodity é negociada no mercado internacional por meio da divisa norte-americana.

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