Vale (VALE3): acúmulo de estoques pressionou minério de ferro, diz UBS-BB; ações caem
As ações da Vale (VALE3) fecharam em queda nesta quarta-feira (19) no Ibovespa, com analistas e investidores repercutindo os dados do relatório de produção do segundo trimestre da mineradora, divulgado na véspera. O UBS-BB analisou os dados e destacou o impacto do minério de ferro no resultado da companhia nos próximos trimestres.
No fechamento, as ações ordinárias da Vale caíram 0,27%, cotadas a R$ 27,24. No acumulado de 2023, as ações da Vale caem cerca de 24%, considerando o preço de cerca de R$ 90 em meados de janeiro.
Cotação VALE3
No relatório, os analistas Cleve Rueckert e Shawn Cai pontuaram que os preços do minério de ferro estão subindo nos últimos tempos, devido ao otimismo em torno de estímulos adicionais.
Segundo eles, a Vale confirmou um acúmulo de estoque no primeiro semestre devido a problemas nos terminais portuários, o que implicou em um maior crescimento dos embarques e, potencialmente, pressionou os preços do minério de ferro para baixo em uma demanda sazonalmente mais fraca.
“Avaliamos que o risco de preço do minério de ferro é ponderado para baixo de quase US$ 116 por tonelada hoje para US$ 95 por tonelada no acumulado do quarto trimestre de 2023. E, ainda, para US$ 91 por tonelada no acumulado de 2024 e US$ 76 por tonelada no acumulado de 2025”, disseram.
O UBS tem recomendação de “venda” para os papéis de Vale, com preço-alvo de US$ 13,00 para as ADRs.
Vale: analistas seguem neutros após novos dados de produção
Também em relatório, o Citi reiterou sua recomendação neutra com preço-alvo de US$ 14 para as ADRs da Vale, destacando um “resultado operacional robusto com produção de ferro acima do esperado”.
Segundo a casa, isso pode elevar as projeções de desempenho financeiro para VALE3.
A Ativa Investimentos destacou produção dentro do esperado, com “atuação estratégica mais pragmática em meio ao mercado ainda desafiador no tocante à demanda, prêmio e custo”.
A recomendação seguiu neutra, com preço-alvo de R$ 92 para as ações da Vale.
Os especialistas do BB Investimentos destacaram o volume recorde de produção em S11D, mas mantiveram recomendação neutra para os papéis, com preço-alvo de R$ 94.
“Avaliamos como positivo o desempenho no trimestre, dado que os maiores volumes reportados nas operações e a elevação da qualidade ajudam a compensar parcialmente os menores preços de referência no período”, diz a casa.
Já XP destacou uma melhoria nos volume e na qualidade, além de preços realizados acima do esperado, estabelecendo um tom positivo para os resultados financeiros.
A recomendação também seguiu neutra, com preço-alvo de R$ 73.
“Destacamos produção de minério de ferro em alta de 6% na base anual, impulsionada por S11D e Itabira, embora problemas de licenciamento continuem impedindo melhorias na Serra Norte e embarques de minério de ferro com crescimento de 1% na base anual, com expectativa de redução de estoques no 3T23E para impulsionar melhores entregas no segundo semestre deste ano”, diz a casa.
Além disso, a XP destaca “os preços realizados de US$99 por tonelada, 6% acima das projeções dos analistas, com menores diferenças ante os preços referência do minério de ferro no trimestre”.
Os especialistas também chamaram atenção que a mineradora reiterou seu guidance de produção para 2023, “que consideram altamente alcançável com base nos números de hoje”.
Vale: produção de minério no 2T23 soma 78,74 mi de toneladas, alta de 6,3% na comparação anual
A produção de minério de ferro da Vale totalizou 78,743 milhões de toneladas no segundo trimestre de 2023 (2T23), representando uma alta de 6,3% na comparação com o mesmo período do ano passado. Em relação ao trimestre imediatamente anterior (1T23), houve um aumento de 17,9%, segundo o relatório divulgado na terça-feira (18).
A Vale também informou que as vendas do minério de ferro foram de 63,329 milhões de toneladas no 2T23, uma alta de 0,9% frente ao mesmo período de 2022 e aumento de 38,1% em relação ao trimestre anterior.
De acordo com o relatório da Vale, o aumento da produção e vendas no 2T23 foi resultado da recuperação da produtividade do Terminal Ponta da Madeira (MA) ao longo do segundo trimestre, após as restrições de carregamento causadas pelas fortes chuvas que impactaram embarques e vendas no primeiro trimestre.
Ainda de acordo com o documento, o preço realizado de finos de minério de ferro foi de US$ 98,5 por tonelada — valor US$ 14,8 por tonelada menor a/a, principalmente devido aos menores preços de referência (US$ 26,9/t menor a/a), que foram parcialmente compensados por um menor impacto dos ajustes do sistema de precificação (US$ 9.1/t maior a/a).
Além disso, a Vale destaca que o preço realizado (US$ 160,4/t) de pelotas de minério de ferro foi de US$ 40,9 por tonelada menor a/a, devido aos menores preços do índice 65%Fe e prêmios de pelotas.
Produção de minério por região
Ainda segundo o documento, a produção de minério de ferro da Vale no 2T23 foi impulsionada por uma produção recorde para um segundo trimestre no S11D, seguido pelo sólido desempenho dos complexos Itabira e Vargem Grande, melhorando a qualidade média do portfólio de produtos da Vale. “A barragem Torto recebeu sua Licença de Operação e o comissionamento está em andamento”, disse a mineradora.
A Vale detalhou também a produção por sistema. Confira abaixo:
- Sistema Sudeste: alta de 2,2 milhões de toneladas no comparativo anual, impulsionada principalmente pelo desempenho de Itabira como resultado da melhor qualidade do run-of-mine, que melhorou a produtividade das usinas, e maiores compras de terceiros.
- Sistema Sul: alta de 1,3 milhões de toneladas no comparativo anual, devido ao melhor desempenho em Vargem Grande em função de melhorias no sistema de processamento a úmido e de disposição de rejeitos, além das iniciativas de confiabilidade do ativo.
Mais números da Vale no 2T23
A produção de cobre da Vale no 2T23 totalizou 78,8 milhões de toneladas, alta de 41% no comparativo anual e de 17,6% em relação ao trimestre imediatamente anterior (1T23).
Já a produção de níquel da Vale, que chegou a 36,9 milhões de toneladas, subiu na base anual (7,9%), mas caiu na base trimestral (-10,0%). Apesar disso, as vendas subiram 8,0% em relação ao mesmo período do ano passado, devido, principalmente, ao melhor desempenho operacional em Sudbury e na Indonésia.
