Ações da Vale (VALE3) devem gerar forte retorno em dividendos em 2022, diz research
Depois de um forte ano apresentado pela Vale (VALE3) em 2021, com recordes de receitas, margens, geração de caixa e remuneração aos seus acionistas (o maior retorno da Bolsa, de R$ 73,29 bilhões), segundo a Inter Research, 2022 deve seguir pelo mesmo caminho, “apesar dos desafios por parte de uma China mais acomodada”.
Em relatório, a unidade de research do Banco Inter (BIDI4) destaca que estão cautelosos em relação à atividade chinesa. Se a desaceleração observada nos últimos números continuar nos próximos meses, os resultados da Vale podem ser impactados.
“[Estamos cautelosos] em especial com o que vimos em real estate e na produção siderúrgica no país, o que, se continuado, poderia levar a uma correção dos preços do minério de ferro do atual patamar que estamos vendo agora, de US$ 135″.
Porém, mesmo assim, a research indica que a Vale deve manter suas receitas em níveis elevados, seguindo a recuperação de capacidade esperada para este ano, conforme o guidance de minério de ferro aponta: entre 320 – 335 milhões de toneladas. Além dos prêmios observados nas vendas dos produtos.
Recomendação neutra por ação precificada
Apesar da visão otimista da Inter Research para as operações da Vale em 2022, os analistas veem as ações da mineradora devidamente precificadas e, por essa razão, têm recomendação neutra para o papel.
Segundo eles, as ações da Vale são uma “excelente opção” para compor uma carteira de investimentos com foco em dividendos. Em vista dos prêmios na venda e o forte guidance de produção, a expectativa é que 2022 também seja um ano forte de retorno aos acionistas.
Porém, em termos de valorização das ações, os analistas da Inter Research acreditam que deve demorar para a Vale destravar mais valor, principalmente pela visão mais tímida para o segmento de metais ferrosos, que é o carro-chefe da mineradora.
Com isso, o preço-alvo estipulado para as ações VALE3 é de R$ 100 ante R$ 109 anteriormente. O novo valor representa um potencial de valorização de 17% frente o último fechamento (R$ 85,40).
Guidance da Vale para 2022
A produção e as vendas da Vale no primeiro trimestre de 2022 (1T22) vieram abaixo do esperado pelos analistas. Segundo relatório divulgado pela mineradora na noite de terça (19), a produção de minério de ferro totalizou 63,9 milhões de toneladas (-22,5% T/T, -6,0% A/A), enquanto as vendas somaram 53,6 milhões de toneladas no 1T22 (-35,5% T/T, -9,6% A/A).
No relatório, a companhia destacou que o fraco desempenho na comparação anual foi resultado de uma combinação de fatores:
- as fortes chuvas que atingiram Minas Gerais em janeiro;
- interrupção de quatro dias da Estrada de Ferro de Carajás por causa das chuvas de março;
- atrasos no licenciamento em Serra Norte;
- piora da relação entre estéril e minério na mina S11D, em Canaã dos Carajás, no Pará.
Segundo a Vale, esses pontos negativos foram parcialmente compensados pela melhoria da capacidade de produção dos Sistemas Sul e Sudeste, após o comissionamento e retomada de vários ativos ao longo de 2021.
Com isso, a mineradora optou por manter a sua previsão de produção total para o ano de 2022 já anunciada no Vale Day. O guidance da Vale é de:
- Minério de Ferro: 320 a 335 Mt
- Pelotas: 34 a 38 Mt
- Níquel: 175 a 190 Kt
- Cobre: 330 a 355 Kt
