Vale (VALE3) terá queda no volume de produção, mas vai aumentar vendas, dizem analistas sobre o 3T23

Em estimativa para os relatório de produção e vendas da Vale (VALE3), especialistas da Genial Investimentos destacaram que esperam uma alta nas vendas, contudo estimam queda no volume de produção da mineradora.

A Vale irá divulgar seu relatório de produção e vendas do terceiro trimestre de 2023 nesta terça-feira (17), após o fechamento do mercado.

“Acreditamos que será um trimestre com um aumento sequencial de duplo dígito na produção, diante do ramp-up guiado pelo efeito sazonal. Porém, como a base do 3T22 é difícil ser superada pela maior disponibilidade de Run Of Mine (ROM), acreditamos em recuo leve no comparativo anual para a produção. Já as vendas devem apresentar uma melhora substancial no comparativo trimestral e uma alta low single digit na base anual”, diz a casa.

Atualmente a recomendação da Genial é de compra para VALE3, com preço-alvo de R$ 83. Atualmente as ações da Vale são negociadas a cerca de R$ 67, conforme o fechamento desta segunda (16).

“É importante ter em mente que os 3Ts são tipicamente os trimestres mais favoráveis para a produção da Vale, considerando que durante os 2Ts ainda persiste a estação chuvosa em Carajás (PA), o que costuma oferecer uma barreira para aumento de volume, enquanto em Minas Gerais (MG), as chuvas acabam se concentrando principalmente nos 1Ts”, explica a Genial.

Os analistas chamam atenção para o fato de que o gap entre produção e vendas de minério de ferro normalmente aumenta nos 3Ts, com uma média histórica de 26% nos últimos 5 anos.

“Entretanto, a nossa projeção é de que seja menor do que os níveis históricos agora no 3T23, uma vez que acreditamos que as condições favoráveis do mercado levaram a um movimento um pouco mais intenso das vendas de estoque excedente formado no 1T23”.

Genial espera US$ 5,5 bilhões de Ebitda

Além disso, especialistas reiteram que o aumento ligeiramente anormal das vendas impulsionará a receita e deve trazer uma maior diluição nos custos fixos, auxiliando a Companhia a baixar o C1/t de maneira mais significativa.

Já no caso da receita, a Genial aponta que a projeção de uma receita crescente com um custo mais diluído levam a estimativa atual de Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para 3T23 ficar em US$ 5,5 bilhões.

“A produção de minério de ferro deve cair marginalmente a/a com normalização de ROM. Acreditamos que o 3T23 deixará a Vale mais perto da banda superior do guidance de 310-320Mt”, conclui a Genial.

Especialistas ainda acrescentam que esperam que a Barragem de Torto impulsione a produção de pelotas da Vale apenas do 4T23 em diante.