Apesar do rali de quase 10% no acumulado desta semana, os analistas da XP Investimentos sugerem cautela com as ações da Usiminas (USIM5).
A casa mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 15,50. Mas isso representa mais de 112% de alta ante a cotação atual. A XP enxerga um ‘momento difícil operacionalmente’ para a companhia.
“Temos esse movimento como positivo para a Usiminas, pois atende a uma das principais preocupações dos acionistas da empresa e mostra que a Ternium está comprometida com seu investimento na empresa. No entanto, ainda não está claro se esse movimento poderia desencadear os direitos de tag along, pois poderia ser visto como uma mudança de controle. Por enquanto, mantemos nossa recomendação neutra para a Usiminas devido ao seu difícil momento operacional”, diz a casa.
A XP destaca que a Ternium está comprometida com seu investimento na Usiminas, e a empresa adquiriu 28% de participação a R$ 36/ação, e depois uma fatia adicional de 10% da Previ a R$ 12/ação, acima do preço atual.
Ou seja, com base nos resultados do 4T22, a empresa tem caixa líquido de US$ 2,5 bilhões;
“A qualquer momento após 2 anos do fechamento da operação, a Ternium terá o direito de comprar as ações nominativas remanescentes da Nippon (153,1M ON) pelo maior valor entre R$ 10 por ação ou preço médio de 40 dias imediatamente antes da data de exercício a opção. A Nippon terá o direito de vender sua participação remanescente por BRL10/ação após os dois anos”, diz a XP.
Além disso, especialistas da casa apontam que ainda não está claro se o negócio vai gerar algum direito de tag along, já que a Ternium já detém o controle;
“Pelo novo acordo de acionistas, a Ternium indicará a maioria dos conselheiros (ainda não está claro se poderão recomendar 5 deles), o CEO e outros 4 diretores, enquanto a Nippon indicará 1 membro, o chaiman”, diz a XP.
Veja mudança no controle da Usiminas
As ações da Usiminas (USIM5) figuram entre as maiores altas do Ibovespa da quinta-feira (30). Isso porque, no início do dia, a Ternium fechou um acordo com a Nippon Steel para assumir o controle da siderúrgica.
Na manhã do dia em questão, um total de 68,6 milhões de ações ordinárias da Usiminas foram vendidas à companhia argentina ao preço de R$ 10 por ativo — com isso, o montante foi de R$ 686,6 milhões. Segundo nota da companhia, a Ternium pagará cerca de US$ 111 milhões à vista por 57,7 milhões de ações ordinárias.
“O grupo de controle da Usiminas detém a maioria dos direitos de voto da Usiminas e administra a empresa, com base na confiança mútua. Ao fechamento da transação, o grupo terá uma participação total de 61,3% no controle da companhia, enquanto o NSC e a Previdência Usiminas totalizarão 31,7% e 7,1%, respectivamente”, diz o comunicado.
Notícias Relacionadas