Usiminas (USIM5): ações caem com aumento de projeções de investimentos em reformas
A Usiminas (USIM5) informou nesta sexta-feira (26) que o conselho de administração da companhia aprovou a realização de reparos emergenciais e definitivos da Coqueria 2 da Usina de Ipatinga, no valor de R$ 1,105 bilhão.
O valor a ser investido será dentro do período de 2022 a 2026, com a maior parte dos recursos desembolsado entre 2024 e 2026.
De acordo com fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a Usiminas também aumentou o montante previsto para a reforma do alto forno 3 de sua usina em Ipatinga (MG), que deve ocorrer em 2023. Agora, haverá suplementação de R$ 633 milhões, totalizando R$ 2,72 bilhões, justificada pelos efeitos inflacionários nos custos.
O projeto inicial da reforma, aprovado em 2019, possuía R$ 1,23 bilhão em investimentos, mas desde então a companhia adiou o início da manutenção e elevou os valores da obra por mais de uma vez. A última atualização, em maio de 2021, previa R$ 2,09 bilhões em investimentos.
A Usiminas mantém a expectativa de investimentos para o ano de 2022 em R$ 2,05 bilhões, conforme divulgado inicialmente em fevereiro de 2022. “Adicionalmente, a companhia informa que a estimativa de investimentos para o ano de 2023 é da ordem de R$ 2,4 bilhões”, diz a nota.
A equipe de Research da Ativa Investimentos aponta que o desempenho negativo da Usina de Ipatinga já predicou os resultados da companhia no 2T22, demandando um maior consumo de energia e insumos de terceiros. Decorrente disso, as duas notícias pesam negativamente no papel hoje.
“Embora disponha de posição financeira confortável, sendo inclusive caixa líquido, os dispêndios devam ser absorvidos de forma suave entre 2022 e 2026 e os desembolsos em 2022 não devam sofrer alterações”, afirmam os analistas.
A visão da Ativa é que os eventos diminuem o espaço para uma possível alteração da política de dividendos da Usiminas após as finalizações.
“Ademais, o maior capex, somado ao já alto capital de giro registrado nas últimas demonstrações, devem seguir pressionando a geração de caixa por parte da companhia ao longo dos próximos trimestres”, pontuam.
A Ativa reitera recomendação neutra para ações da Usiminas, no preço alvo de R$ 15.
Cotação da Usiminas
Os papéis da Usiminas operam em queda de 5,92%, a R$ 8,74, às 15h55 desta sexta.
