Totvs (TOTS3): com ‘resultado abaixo do esperado’ no 4T23, ações lideram quedas no Ibovespa. Qual a recomendação dos analistas?
O lucro líquido ajustado da Totvs (TOTS3) atingiu R$ 156,7 milhões no quarto trimestre do ano passado (4T23), uma queda de 2,3% na comparação anual. Para analistas, o resultado ficou abaixo do esperado. Nesta quinta-feira (08), as ações da Totvs despencaram no Ibovespa, cotadas a R$ 29,64 (-9,77%).
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 255 milhões (sem Techfin e business performance) foi aproximadamente 8% menor que o do trimestre anterior e 8% abaixo da estimativa do BTG Pactual.
Segundo o banco, alguns fatores causaram a queda trimestral, como o resultado da Dimensa muito fraco; o plano de incentivo de longo prazo ficou R$ 4,2 milhões acima do terceiro trimestre; reajustes salariais provenientes de acordos coletivos; e maiores contingências em decorrência de reavaliações de prognósticos de processos antigos.
Os analistas do BTG também citam que a operação da Techfin enfrentou dificuldades. “A receita muito mais baixa prejudicou a lucratividade, e o Ebitda ficou em R$ 2,3 milhões, um grande desvio em relação aos nossos R$ 8,8 milhões”, comenta o BTG.
No entanto, o Citi considera que a menor despesa da Totvs com a operação da Techfin deve ser vista como um ponto positivo. “A adição de ARR da unidade de Gestão foi de impressionantes R$ 168 milhões e a receita líquida cresceu +16% em um ano. Na BP, a receita líquida ficou ligeiramente acima da nossa previsão, crescendo 46% ano contra ano. Na operação da Techfin, a receita líquida ficou ligeiramente abaixo do esperado, pois apesar do saldo devedor da carteira ter ficado em linha (R$ 2 bilhões), a produção de crédito e o prazo médio diminuíram no trimestre. A perda foi compensada por menores despesas e o Ebitda da unidade ficou em linha com nossa estimativa.”
Do lado receita, segundo o Citi, tanto a Administração quanto o Desempenho Comercial, continuam a apresentar tendências muito sólidas, com a adição do faturamento recorrente anual (ARR, na sigla em inglês) ganhando ritmo à medida que a empresa é capaz de sustentar um nível elevado de vendas e a RD Station alavancando novos produtos.
O Citi tem recomendação de compra para as ações da Totvs e preço-alvo de 12 meses de R$ 38,00, similar ao do BTG Pactual.
“Quando se trata de empresas de qualidade, essa dinâmica geralmente é uma boa notícia para os investidores de longo prazo, pois será uma oportunidade de comprar (a um preço mais baixo) uma empresa que vem consistentemente expandindo suas receitas e lucro líquido”, diz o BTG.
Totvs: lucro foi de R$ 156,7 mi no 4T23
O lucro líquido ajustado da Totvs (TOTS3) atingiu R$ 156,7 milhões no quarto trimestre do ano passado, uma queda de 2,3% na comparação anual. Em 2023, a linha teve um avanço de 11,4% ante 2022, para R$ 594,5 milhões.
A receita líquida consolidada da Totvs, segundo comunicado enviado ao mercado nesta quarta-feira (7), alcançou R$ 1,22 bilhão, valor 17,8% maior que o visto no mesmo período de 2022. No ano passado, a receita atingiu R$ 4,63 bilhões, alta de 18,3% na base anual, impactada pelo aumento da receita com softwares de gestão e business performance.
O Ebitda ajustado somou R$ 258,3 milhões no período, avanço de 7,8% na comparação anual. Em 2023, o crescimento foi de 16,6% na mesma base de comparação, para R$ 1,09 bilhão.
Por outro lado, a margem Ebitda ajustada teve queda na comparação com o mesmo trimestre de 2022 e no ano contra ano. No trimestre, a margem alcançou 21%, uma queda de 0,2 ponto percentual (pp), enquanto em 2023 a rentabilidade operacional da Totvs ficou em 23,5%, praticamente em linha com o ano anterior.
A carteira de crédito da Totvs encerrou o quarto trimestre em R$ 2,1 bilhões, incremento de 14% ante igual período de 2022. Ao final do período, a inadimplência da carteira acima de 90 dias era de 1,5%, uma estabilidade na mesma base de comparação.
A Totvs destaca ainda que houve uma redução na produção de crédito dos afiliados do Agronegócio em dezembro, já que o pico da safra agrícola se dá no trimestre anterior. Além disso, a companhia relembra que o evento RD Summit teve uma despesa líquida de R$ 14 milhões, aumento de 119% quando comparada ao quarto trimestre de 2022.
O segmento de Techfin
No último trimestre de 2023, a Techfin da Totvs registrou um prejuízo líquido de R$ 2,4 milhões e no ano de R$ 4,5 milhões, respectivamente, impactado, segundo a Totvs, pela amortização dos ativos intangíveis, originários da compra da Supplier.
Já receita do segmento da Totvs cresceu 0,8% no trimestre na comparação anual, para R$ 118,8 milhões. O Ebitda da Techfin foi de R$ 2,4 milhões, uma baixa de 87,6% em relação ao mesmo trimestre de 2022.
Desempenho das ações da Totvs
Cotação TOTS3
