Analistas da Genial Investimentos projetam um desempenho forte no 3T23 da Telefônica (VIVT3), dona da Vivo, com margens saudáveis, impulsionado principalmente pelo segmento pós-pago.
Segundo as métricas da corretora, a receita operacional líquida da Telefônica deverá crescer 1,1% na comparação trimestral e 5,6% na anual, alcançando R$ 12,9 bilhões, novamente superando a inflação, com uma ligeira melhora sequencial nas margens Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e líquida.
“Durante o semestre, houve um aumento nos preços da base de clientes pós-pago da Telefônica, impulsionando a receita. Além disso, o ajuste de preço na aquisição da base móvel da Oi (OIBR3) foi anunciado durante o trimestre, tendo um impacto positivo no resultado”, diz o relatório, assinado por Felipe Matttar, Antonio Cozman e Iago Souza.
Diante desse quadro, a Genial manteve sua recomendação de compra das ações da Telefônica, com um preço-alvo de R$ 55. Diante do valor da ação no fechamento desta terça-feira (17), em R$ 45,73, o preço-alvo inclui um potencial de valorização da ação de 20%.
Cotação VIVT3
Telefônica Brasil: projeções da Genial
A Genial Investimentos projeta um lucro líquido de R$ 1,39 bilhão no 3T23 da Telefônica, o que representaria uma alta de 23,9% na comparação com o 2T23 e uma retração de 3,3% em base anual.
O Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) projetado é de R$ 5,2 bilhões salto de 8,1% trimestral e de 4,9% no comparativo anual.
Em termos de resultados operacionais, a receita líquida dos serviços móveis deve se mostrar robusta, atingindo R$ 8,3 bilhões, com crescimento de 1,8% no trimestre e 7,3% no ano.
“Mais uma vez, espera-se que a operação pós-paga seja a principal driver dos serviços móveis, com adições líquidas positivas de 635 mil e um ajuste de preço de cerca de 6% a 7% para 50% da base remanescente de pós-pagos”, diz o documento.
A receita da Telefônica Brasil deve crescer aproximadamente 2,8% na comparação com o segundo trimestre deste ano e 11,7% ante o mesmo período de 2022, totalizando R$ 6,9 bilhões. O churn (perda de clientes) deve permanecer baixo, mesmo com o ajuste de preço.
No pré-pago, a receita deve cair 3,1 no trimestre e 10,3% no ano, atingindo R$ 1,4 bilhão, com adições negativas de 1,4 milhão.
Já a receita de aparelhos deve crescer cerca de 2,0% trimestralmente e 5,7% anualmente, atingindo R$ 758 milhões.
“Parte desse resultado se deve ao lançamento do novo iPhone, embora com impacto limitado, uma vez que as vendas começaram apenas no final do trimestre”, completa.
A dinâmica de fibra deve permanecer positiva, com destaque para FTTH (fibra para casa).
Em relação aos custos totais, projetamos um leve aumento sequencial de 0,3% e um ganho de 6% na comparação anual, chegando a R$ 7,7 bilhões.
A provisão de devedores duvidosos (PDD) deve retornar a níveis mais normais após um segundo trimestre atípico devido aos serviços B2B, influenciados por empresas que entraram em recuperação judicial.
“Outro fator que deve aliviar os custos da Telefônica é o ajuste de preço na aquisição da base móvel da Oi, anunciado na semana passada com o valor final ajustado de aproximadamente R$ 244 milhões. Esse valor entrará na linha de outras despesas e receitas no resultado desse trimestre”, finaliza.
