Em revisão de tese sobre a Taesa (TAEE11), analistas do BB Investimentos cortaram seu preço alvo para as ações de R$ 44,10 para R$ 39,00.
Os especialistas da casa explicaram que, em sua análise, incorporaram novos dados da companhia, além de novos projetos da Taesa.
Com isso, a recomendação para ações da Taesa seguiu neutra.
“Apresentamos nossa atualização de modelo e novo preço-alvo para as units da Taesa contemplando o novo ciclo de RAP (Receita Anual Permitida) das transmissoras iniciado em julho de 2023, a inclusão dos dois últimos projetos conquistados no leilão de transmissão #002/2023 (Tangará e Saíra) e projeções atualizadas de variáveis macroeconômicas que impactarão reajustes de receita futuros e custo da dívida”, explica o BB.
Segundo os especialistas, após 2 anos de aumentos de receita bem acima das projeções, o último reajuste de RAP, cujo ciclo iniciou-se em julho de 2023, trouxe ajuste negativo para as concessões indexadas ao IGP-M, que acumulou queda de 4,5% nos 12 meses anteriores ao reajuste.
“Este foi o principal motivo da redução de nosso preço-alvo, também impactado pelo aumento da taxa de desconto (WACC) de 8,0% para 8,7% e pequena redução na margem EBITDA estimada para os próximos anos”, destacam os especialistas.
“As concessões indexadas ao IPCA tiveram seu reajuste (+3,9%) em linha com o que estimávamos, sem impacto relevante nesta revisão. E, por outro lado, o crescimento constante e rentável se manteve, com novos ativos entrando em operação e novos projetos conquistados no segundo leilão de transmissão de 2022”, completam.
Segundo a casa, a rentabilidade estimada desses projetos e o bom histórico da Taesa no desenvolvimento de projetos os “mantêm otimistas”.
“Acreditamos também que o ritmo equilibrado de crescimento seja compatível com a manutenção dos dividendos, em linha com o histórico da companhia e com sua tese de investimento”, conclui o BB-BI.
Desempenho das ações da Taesa
No pregão desta segunda (25), as ações TAEE11 apresentaram queda de 0,57% a uma cotação de R$ 34,73.
No acumulado de 2023, as ações da Taesa sobem 1,14%.
Cotação TAEE11
