Santander (SANB11): XP vê 3T22 “fraco e pressionado por margens”; recomendação é de venda
Vendo os números do resultado financeiro do Santander (SANB11) divulgados na manhã desta quarta-feira (26), a XP reiterou sua recomendação de venda com preço-alvo de R$ 32.
A ‘visão conservadora’ sobre as ações do Santander veio após um resultado do 3T22 com margens financeiras mais apertadas, com um NII abaixo do esperado no período.
“Consequentemente, isso levou a uma pior rentabilidade no 3T22, com um ROAE anualizado de 15,6% (-5,2pp T/T). Do lado positivo, a inadimplência manteve-se em níveis controlados (3,0%), levando a um índice de cobertura estável e saudável de 226%”, diz a XP.
A última linha do balanço, segundo a casa, ficou 15% abaixo das projeções.
“Apesar da carga tributária abaixo do esperado (alíquota de 7%) beneficiando seus resultados, o lucro líquido recorrente do banco no 3T22 atingiu R$ 3,1 bilhões (-23% T/T e 15% abaixo do nosso número). Isso se deve principalmente ao NII mais fraco, que pressionou o resultado deste trimestre e levou a um ROAE anualizado de 15,6%”, destacam os analistas da XP.
Um dos poucos pontos positivos, conforme citado, foi o aumento ‘marginal’ do índice de inadimplência, mantendo um índice de cobertura em patamar estável de 226%, ainda ‘considerado saudável’ pela XP.
UBS vê Santander ‘ainda mais fraco do que o esperado’ no 3T22
No seu parecer, o UBS manteve recomendação neutra para os papéis SANB11 e frisou ‘resultados ainda mais fracos do que o esperado’, citando o lucro por ação (LPA) de R$ 4,12 estimado para o acumulado deste ano.
“A margem financeira com os clientes mostrou uma leve queda em meio a spreads menores. Além disso, a margem com o mercado apresentou prejuízo semelhante ao 2T22 de R$ 1,5 bilhão, ainda impactado negativamente pelo atual nível da taxa de política monetária“, destacam os analistas do UBS.
“O índice de inadimplência de 90 dias veio melhor do que o esperado, aumentando 11bps QoQ para 3,0%, fomentado por pessoas físicas – nota-se que os créditos renegociados continuam em patamares muito elevados”, acrescentam.
Veja os números do SANB11
O Santander (SANB11) reportou lucro líquido gerencial de R$ 3,122 bilhões no terceiro trimestre de 2022 (3T22), O lucro do Santander, assim, é 23,5% menor do que o reportado no segundo trimestre de 2022. A queda foi de 28% na comparação com o 3T21.
Assim, no acumulado de 2022, em nove meses, o lucro líquido foi de R$ 11,211 bilhões, retração de 10,1% se comparado com o mesmo período do ano anterior.
Segundo o resultado do Santander o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) foi de 15,6% no 3T22 e 19,0% no acumulado dos primeiros nove meses do ano.
As receitas totais de prestação de serviços do Santander chegaram a R$ 4,734 bilhões no terceiro trimestre de 2022, representando redução de 3,0%, “influenciado por menores receitas de administração de fundos, cartões de crédito e corretagem e colocação de títulos”, diz o banco.
No total a margem do Santander no 3T22 totalizou R$ 39,311 bilhões no acumulado dos nove primeiros meses de 2022, representando queda de 5,2% se comparado com o mesmo período do ano anterior.
A margem de operações com o mercado, por sua vez, fechou em R$ 1,545 bilhão no 3T22, praticamente estável no trimestre e com redução no ano, impactada pela sensibilidade da taxa de juros.
A margem financeira bruta alcançou R$ 12,598 bilhões no terceiro trimestre de 2022, uma queda de 1,4% em relação ao 2T22.
Despesas chegam a R$ 5,7 bilhões
As despesas gerais do Santander atingiram R$ 5,69 bilhões no trimestre, crescimento de cerca de 5% no comparativo com o trimestre anterior.
O banco aponta maiores gastos com o pessoal, segmento que cresceu 6,3% no trimestre, por conta de um acordo coletivo aplicado sobre a base salarial da companhia a partir de setembro de 2022.
Além disso o Santander alega “maiores gastos administrativos com variação de +3,3%, principalmente pelo crescimento dos negócios, com maiores custos com processamento de dados e serviços técnicos especializados e de terceiros e maior gasto de amortização e depreciação que atingiu 4,6% neste trimestre refletindo principalmente os maiores investimentos realizados em software e hardware”.
Veja mais balanços do 3T22
Nesta semana, divulgam seus balanços trimestrais empresas como a Suzano (SUZB3), a Ambev (ABEV3) a Vale (VALE3) e a Gol (GOLL4).
Nesta quarta (26), além do Santander, divulgam seus balanços a Klabin (KLBN11), a Weg (WEGE3) e a Energias do Brasil (ENBR3).
