O Itaú BBA emitiu um novo relatório sobre a Sabesp (SBSP3) no qual reforça sua visão positiva para as ações e afirma que a companhia é um “grande nome para navegar nestes tempos turbulentos”. Além disso, os analistas projetam que a empresa pode se tornar uma forte pagadora de dividendos no médio e longo prazo.
A recomendação outperform (compra) para as ações da Sabesp foi mantida, ainda que o preço-alvo tenha sido reduzido de R$ 143,40 para R$ 132,20.
Apesar dessa redução, o BBA afirma que vê a SBSP3 como uma das melhores opções para atravessar um cenário macroeconômico desafiador, destacando seu valuation atrativo, forte crescimento de EBITDA e potencial de criação de valor com novas concessões.
A casa destaca que uma mudança no contrato de concessão da Sabesp foi aprovada em dezembro, reduzindo o atraso no reconhecimento do capex na Base de Ativos Regulatória (RAB).
Anteriormente, o prazo era de 18 meses, mas agora o Itaú BBA trabalha com uma projeção de apenas 6 meses de atraso, o que adiciona cerca de R$ 4,5 bilhões em valor à empresa.
A companhia também adotou medidas para reduzir um déficit de receita de aproximadamente R$ 800 milhões relacionado à descontos tarifários concedidos a grandes consumidores. A empresa eliminou os descontos para cerca de 70% dos clientes afetados, representando uma redução substancial no gap, segundo o BBA.
Outro ponto considerado fundamental para melhorar a eficiência operacional e erar economias significativas a médio e longo prazo, segundo o relatório, é o programa de demissão voluntária, que se encerra neste mês de janeiro e deve ter alta adesão.
Assim, com uma alavancagem considerada controlada, abaixo de 2,5x dívida líquida/EBITDA mesmo com elevados investimentos em capex, o BBA afirma que a Sabesp está bem posicionada para se tornar uma forte pagadora de dividendos no médio e longo prazo.
Além dos dividendos da Sabesp, o perfil financeiro sólido é um dos principais fatores que sustentam a visão otimista da casa.
Assim, os analistas do Itaú BBA acreditam que a confiança dos investidores na Sabesp aumentará conforme a empresa avance em sua execução e entrega de resultados.
