Com a influência do cenário eleitoral, as ações da Sabesp (SBSP3) sobem mais de 18% desde o resultado do primeiro turno. Isso, por conta do desempenho melhor do que o esperado do candidato Tarcísio de Freitas (Republicanos), que falou diversas vezes sobre uma eventual privatização da companhia.
O candidato disse, em meados de fevereiro, que certamente iria balizar a privatização da Sabesp.
Nesse contexto, analistas do JPMorgan apontam que as ações SBSP3 podem subir quase 80% em relação ao preço atual. A projeção é de que, com uma eventual privatização, os papéis possam chegar a R$ 100.
Contudo, o preço-alvo da casa é de R$ 50, patamar ainda menor do que os R$ 58 da cotação de fechamento de sexta-feira (22).
As estimativas do JPMorgan, contudo, apontam que a privatização pode destravar valor para as ações da Sabesp. Para os analistas do banco, ‘existem fundamentos legais e institucionais para viabilizar uma privatização’.
“A Sabesp já está próxima da universalização e muito à frente do setor”, dizem os especialistas da casa.
Além disso, o banco alerta que um eventual investimento na companhia confiando nessa tese exige ‘resiliência para tolerar volatilidade’, dado que o cronograma da privatização – e a própria privatização em si – ainda é incerto.
“A privatização seria um processo complexo e demorado. Baseado em privatizações anteriores no setor de serviços públicos e de exigências legais, um esboço de um cronograma provisório mostra que o processo poderia ser finalizado em algum momento a partir de 2025 apenas”.
A adição de preço para chegar aos R$ 100 citados por analistas considera uma alta cerca de R$ 27 em razão de uma redução de custos e cerca de R$ 23 com menores taxas de descontos.
“Em nosso cenário base, projetamos a Sabesp universalizando até 2035, enquanto no exercício de privatização antecipamos a universalização para 2030 por meio da aceleração do capex. Excluindo uma expansão para além das fronteiras de São Paulo, não vemos grande diferença em termos de faturamento anual, capex e velocidade de crescimento da cobertura entre os dois cenários”, diz a casa.
O que Tarcísio já disse sobre a privatização da Sabesp
O mercado considera que as chances de a companhia ser privatizada são maiores com uma eventual vitória de Tarcísio de Freitas, dado que seu opositor no segundo turno, Fernando Haddad (PT), é diametralmente contra a privatização da companhia.
Tarcísio, contudo, já deu declarações que mostram uma postura menos incisiva sobre a privatização da empresa.
No início do ano, Tarcísio manteve uma postura precisa sobre o tema.
“O atual governador prometeu privatizar, mas não fez. Eu vou privatizar“, disse, ainda enquanto pré candidato ao cargo de governador de São Paulo e Ministro da Infraestrutura do Governo Bolsonaro.
Mais tarde, em meados de maio, disse que ‘é uma questão de botar na mesa’.
“Quais são os desafios que você tem com relação ao saneamento básico? Universalização, melhoria da qualidade da prestação de serviço, combate ao desperdício, reuso de água e redução de tarifa. Então qual é a melhor equação para atingir esses objetivos? Pode ser com a Sabesp pública, pode ser com a Sabesp privada”, disse, à época.
