Em novo relatório após incorporar os resultados do segundo trimestre da Sabesp (SBSP3), o BB Investimentos elevou o preço-alvo para as ações da empresa de R$ 76,50 para R$ 101. A recomendação, contudo, seguiu “neutra”.
A casa afirma que o 2T24 da Sabesp trouxe uma “excelente” performance operacional, com recorde de Ebitda e margem Ebitda.
No novo relatório, os analistas incorporam a prorrogação de vencimento dos contratos de prestação de serviços para 2060 e os últimos reajustes e revisões tarifárias, bem como premissas macroeconômicas atualizadas.
“O processo de privatização concluído em julho alterou a tese de investimento, uma vez que tratou-se a questão tarifária trazendo maior previsibilidade reduzindo a discricionariedade do regulador”, diz o relatório.
Apesar da revisão altista nas projeções para o preço das ações da Sabesp ao final de 2025, a recomendação foi mantida neutra pois o BB-BI acredita que a alta recente nos papéis já precifica os benefícios do processo de privatização.
A atualização na estimativa foi feita pelo BB-BI tendo em vista alguns critérios, tais como:
- A data de referência para o desconto dos fluxos de caixa de dezembro de 2024 para dezembro de 2025
- As premissas macroeconômicas e de estimativa de taxa de desconto
- Os efeitos da nova metodologia tarifária instituída com o novo contrato de concessão
- A prorrogação de todos os contratos de prestação de serviços de saneamento para 2060 também estabelecidos por esse novo contrato válido pós privatização.
Sobre o balanço da Sabesp referente ao segundo trimestre deste ano, a casa afirma que o resultado recorde confirma as melhorias operacionais da atual gestão, que poderá contar em breve com a contribuição do novo acionista estratégico, a Equatorial.
“Acreditamos que boa parte do ajuste na estrutura de custos e despesas já tenha sido realizado, mas o foco da nova fase que se inicia está na entrega de investimentos equivalentes ao dobro do ritmo atual”, completa o BB-BI sobre a Sabesp.
