As ações da Rede D’OR (RDOR3) dispararam 8% nesta terça-feira (17) após o BTG Pactual reforçar a sua recomendação de compra na rede de hospitais. Entretanto, os analistas cortaram o preço-alvo de R$ 43 para R$ 38. Os papéis da Qualicorp (QUAL3), outra empresa do setor, não tiveram o mesmo desempenho, numa queda impulsionada pela avaliação pessimista feita pelo Goldman Sachs.
O novo preço-alvo das ações da Rede D’Or oferece um potencial de valorização (upside) de 45,4% em relação ao fechamento de segunda-feira (16), a R$ 26,13.
“Em um cenário desafiador (altas taxas de juros, balanços alavancados e margens operacionais abaixo dos níveis pré-pandemia), a Rede D’Or é a nossa tese favorita no setor de saúde em large caps“, recomendam os analistas.
Os analistas explicam que com a recente fusão da Rede D’Or com a SulAmérica (SULA11), as sinergias futuras podem gerar um valor presente líquido (VPL) R$ 6,2 bilhões. O valor é 10% do valor de mercado da nova empresa.
Este valor seria derivado da economia de SG&A (Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas) de R$ 3 bilhões e do redirecionamento de mais despesas médicas da SulAmérica para a rede em R$ 3,2 bilhões.
Na avaliação do BTG, a maior parte dessas sinergias deve ser capturada em 5 anos, que ainda não estão precificadas nas ações da Rede D’Or.
Além disso, o banco de investimentos espera que o negócio de seguros se recupere lentamente com:
- normalização dos preço;
- captura de sinergias; e
- menores frequências.
No segmento hospitalar, a previsão é de que a Rede D’Or tenha ganhos de margem com maior escalabilidade, redução de custos e maior ticket médio.
” Apesar das altas taxas de juros, a companhia conta hoje com uma estrutura de capital mais saudável”, destaca o BTG Pactual.
Ações da Qualicorp caem
Enquanto a Rede D’Or foi destaque na ponta positiva do pregão desta terça-feira (17), as ações da Qualicorp (QUAL3) lideraram maiores quedas, recuando 5,41%, a R$ 5,60.
A baixa ocorreu após o Goldman Sachs rebaixar a recomendação do ativo de “neutro” para “venda” e cortar o preço-alvo de R$ 12 para R$ 6.
“Apesar da sólida economia do negócios (ou seja, altas margens, retornos e conversão de fluxo de caixa livre), acreditamos que o impulso dos ganhos de curto prazo da empresa é ‘sem brilho’ devido à persistência de fracas adições líquidas orgânicas”, descrevem os analistas do GS.
O Goldman Sachs também rebaixou a projeção de lucro líquido da Qualicorp em 2023/2024 em 19% e 13%, representando cerca de 40% e 19% abaixo do consenso da Bloomberg.
Ações da Rede D’Or
As ações da Rede D’Or fecharam em alta de 8,11% nesta terça-feira, cotadas a R$ 28,25.
