O BTG Pactual (BPAC11) considera a Rede D’Or (RDOR3) uma “máquina de fusões e aquisições a todo vapor”. Em relatório assinado por Samuel Alves, Yan Cesquim e Pedro Lima, o banco ressaltou que a companhia já adquiriu mais de 2 mil leitos desde sua oferta inicial de ações (IPO).
A Rede D’Dor concluiu seu IPO em dezembro do ano passado e, segundo o BTG Pactual, mantém uma agenda de fusões e aquisições desafiadora, visando a aquisição de cerca de mil leitos por ano nos próximos cinco anos. O banco avalia que “a empresa está superando facilmente a orientação.”
Desde que as ações da Rede D’Or foram listadas na Bolsa de Valores, em dezembro de 2020, a companhia anunciou a compra de 13 ativos e cerca de 2 mil leitos hospitalares — e conseguiu adicionar 4 estados à sua cobertura nacional, conforme lembra o relatório.
Além disso, ontem (5) a companhia, por meio da sua afiliada Hospital Esperança, comprou o Hospital Aeroporto, em Lauro de Freitas (BA). O banco avalia que, “com este último movimento, a agenda de fusões e aquisições está mais viva do que nunca”, e reforçou sua recomendação de compra e preço-alvo a R$ 90.
No fechamento desta quarta-feira (6) a ação RDOR3 subiu 0,95%, valendo R$ 67,05. No ano, por outro lado, o papel acumula uma queda de 2,51%, frente ao fechamento a R$ 68,24 ao final de dezembro de 2020.
Rede D’Or compra Hospital Aeroporto por R$ 230 milhões
A compra do Hospital Aeroporto foi anunciada ontem, via fato relevante, e o valor de firma (firm value) foi de R$ 230 milhões, “sendo certo que deste valor será deduzido o endividamento líquido”, ressalta a Rede D’Or em comunicad0.
O Hospital Aeroporto conta com 85 leitos, ou 200 de considerar os planos de expansão esperados.
O BTG avalia que o valor da empresa implica em um “múltiplo atraente” de R$ 2,7 milhões / leito (R$ 1,15 milhão incluindo plano de expansão), ligeiramente acima dos negócios do setor anteriores, mas abaixo da premissa de capex de M&A em nosso modelo (R$ 3,5 milhões / leito).”
Além disso, o relatório explica que a Rede D’Or já possui quatro hospitais no estado, “por isso acolhemos esta mudança, uma vez que melhora sua exposição à Bahia, um estado conhecido por seu grande déficit em número de leitos privados.”
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