Em novo parecer sobre as ações da Raízen (RAIZ4), os analistas da XP Investimentos estimaram ‘resultados fracos’ em todas as linhas, mas não alteraram a recomendação para os papéis da companhia.
Atualmente a recomendação da XP é de compra para as ações da Raízen, com preço-alvo de R$ 9,60, ao passo que a cotação atual é de R$ 3,15.
Assim, se concretizada, a estimativa da XP para as ações RAIZ4 implicaria numa alta de mais de 200%.
A expectativa da casa é de que a empresa tenha um incremento em menos de 1% no seu lucro em relação ao trimestre anterior, para atuais R$ 350 milhões.
Vale lembrar que no último trimestre de 2021, a Raízen apresentou um lucro de R$ 1,38 bilhão.
“Projetamos que a referida quebra de safra direcionou o volume de vendas de açúcar para baixo. Como resultado, projetamos queda de 32% na receita líquida em relação ao ano anterior, apesar dos preços sólidos. Portanto, projetamos menor diluição de custos e menores margens. Para Açúcar, projetamos EBIT de R$ 180 milhões e EBITDA Ajustado de R$ 642 milhões”, estima a XP.
“Devido aos preços mais baixos do etanol, estamos prevendo uma queda de 19% na receita líquida de Renováveis. Devido à menor diluição de custos, projetamos margens também para baixo. Projetamos EBIT de R$ 479 milhões e EBITDA Aj. de R$ 1,2 bilhão”, completa, sobre outro meio de negócios da empresa.
A expectativa é de que menores produtividades de cana-de-açúcar ocasionem uma menor moagem e menor volume de vendas de açúcar e etanol – o que pressionaria as margens da Raízen.
Além disso, a XP destaca que a unidade de distribuição de combustíveis enfrenta uma concorrência mais acirrada, pois o mercado está com oferta acima da média – sendo outro fator que pressiona a margem da companhia.
“No consolidado, estamos prevendo um aumento de 4% na receita líquida, mas a margem EBITDA Aj. deve cair 114bps, traduzindo-se em uma queda de 16% na base anual do Ebitda Ajustado, enquanto a margem EBIT deve cair 307pb no comparativo anual com uma queda de 64% no EBIT”, analisa a XP.
Segundo a casa, esse contexto deixará mais difícil para a Raízen atingir o guidance anual que foi divulgado, de um Ebitda entre R$ 13 bilhões a R$ 14 bilhões.
Analistas da XP também mantém otimismo com Raízen
Em análise recente sobre a empresa, os analistas do BTG Pactual reiteraram seu otimismo e destacaram que o patamar de preço atual dos papéis preferenciais fica bem abaixo do que a casa considera justo.
O preço-alvo para as ações da Raízen em 2023 é de R$ 8, ao passo que os papéis são negociados pouco acima dos R$ 3 na bolsa.
“Ao todo, estamos projetando uma receita de R$ 56 bilhões da companhia no 4T22, ex-EBITDA ajustado de R$ 3,1 bilhões e lucro de R$ 306 milhões”, dizem os analistas do BTG.
Segundo a casa, “alguns trimestres são menos significativos do que outros”, e a sazonalidade deste, em específico, mostra menor importância para companhia de açúcar e etanol de um modo geral, dada a dinâmica de venda dos estoques.
Para empresa, contudo, será um resultado para prestar atenção.
“Para a Raízen, isso não é verdade apenas desta vez, pois os resultados tendem a refletir um custo mais difícil e uma realidade de preços que pensamos que a companhia irá experimentar no futuro. No negócio de distribuição de combustível, as margens possivelmente também foram impactadas por perdas de estoque em Brasil e também custos pontuais associados à expansão e modernização da capacidade da refinaria na Argentina”, destacam os especialistas.
