Radar: analistas discutem dividendos da Petrobras (PETR4), B3 (B3SA3) na carteira do BTG e Vale (VALE3) e TIM (TIMS3) viram apostas de upside da XP

Apesar das últimas semanas terem sido de notícias negativas sobre a Petrobras (PETR4), o BTG mantém visão positiva sobre a estatal, esperando que a empresa continue superando seus pares em 2024. Para os analistas, a estatal continuará pagando robustos dividendos, uma vez que um cenário de não distribuição resultaria numa posição de caixa crescente nos próximos anos. 

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“Vemos as ações sendo negociadas com um dividend yield atraente de 13% em 2024 (sem pagamento extraordinário) com um brent a US$ 75/tonelada. Se incorporarmos os preços spot do petróleo, bem como os atuais níveis de produção de petróleo da empresa no nosso modelo (6% acima do guidance), a Petrobras estaria sendo negociada a um dividend yield de 15% este ano”, diz o BTG, que recomenda compra dos papéis da Petrobras.

Segundo o banco, a tese de investimento é baseada em quatro pilares: 

  • Projeções do mercado para a produção, preços do petróleo e capex são conservadores, levando potencialmente a novos ajustes positivos 
  • Abordagem ainda pragmática do acionista controlador, apesar da decisão da empresa de reter momentaneamente lucros em sua reserva de capital,
  • A ausência de grandes fusões e aquisições que possam prejudicar as distribuições de caixa;
  • Mecanismos robustos de governança corporativa.

O Santander, por sua vez, rebaixou a recomendação das ações da Petrobras de compra para neutra, reduzindo o preço-alvo (2024) para R$ 47,00 (vs. R$ 52,00 anteriormente). No entanto, o banco vê a Petrobras ainda com sólidos fundamentos, mas sem dividendos extraordinários. 

“Acreditamos que a visibilidade em relação à alocação de capital de curto prazo diminuiu significativamente, especialmente dada a posição de caixa de US$ 18 bilhões no ano fiscal de 2023 (vs. a posição de caixa de referência de US$ 8 bilhões) e o apetite por M&A. Além disso, sem dividendos extraordinários, vemos a Petrobras negociando com um dividend yield de 9%, o que está em linha com os pares da América Latina/Europa”, afirma o Santander. 

Mas apesar da volatilidade das ações, o Santander acredita que, em 2024, do ponto de vista operacional, os resultados da Petrobras serão sólidos pelo foco em Exploração & Produção (E&P) e margens de refino positivas, além que o capex sob controle deverá manter a dívida bruta abaixo de US$ 65 bilhões, com alavancagem em nível confortável.

Além de Petrobras, confira outros destaques desta terça-feira:

B3 (B3SA3) é mantida na carteira do BTG de abril por ‘valuation atraente’; entenda

  • B3 (B3SA3), incluída na carteira do BTG Pactual (BPAC11) de março, foi mantida este mês pelo banco. A casa considerou que o valuation da companhia está começando a parecer atraente após a recente queda das ações.
  • A B3 se juntou ao Itaú Unibanco (ITUB4) na carteira do BTG de abril, aumentando a exposição da casa a serviços financeiros para 30%.
  • Em relatório, o BTG acredita ter sido “um pouco cedo” incluir a B3 em sua carteira no mês passado, dado o desempenho da ação. Mas, considerando seu desempenho significantemente inferior em comparação ao da XP no mês, enxerga a companhia agora como um player melhor de beta no curto prazo para o Brasil.
  • Para a casa, o valuation da B3 está começando a parecer atraente após a recente queda das ações (14,8x P/L para 2024E).
  • “É naturalmente muito difícil prever o momento exato, mas a combinação de baixas expectativas e posicionamento muito baixo pode significar espaço para a ação subir. Geralmente isso é visto como uma forma muito simples e altamente líquida de se expor ao beta do Brasil no caso de uma melhora no apetite ao risco dos investidores”, avalia o BTG.

Vale (VALE3) e TIM (TIMS3) são maiores apostas de upside na carteira de dividendos da XP

  • A Carteira Top Dividendos da XP Investimentos fez algumas alterações na sua carteira para abril, mantendo a Vale (VALE3) e a TIM (TIM3) como as maiores expectativas de upside no portfólio, de 35%.
  • Entre as recomendações de ações para investir em abril, a XP incluiu a Telefônica, Vivo (VIVT3) após os resultados sólidos entregues no 4T23 e uma esperança construtiva na política de dividendos da companhia. Em substituição, foi removida do portfólio a companhia de energia Engie (EGIE3).
  • Além disso, os analistas Jennie Li e Fernando Ferreira, que assinam o relatório, retiraram a Petrobras (PETR4) da lista de recomendações de dividendos de abril. Segundo eles, a empresa está “sofrendo com um desempenho negativo após o Conselho de Administração optar por manter os dividendos de acordo com a fórmula mínima”.
  • Em troca, os especialistas aumentaram a exposição da carteira de dividendos à Cemig (CMIG4), de 5% para 10%, visto que a ação está sendo negociada em um valuation atrativo em relação aos pares (27%) e com uma política de dividendos de 50% de payout.

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Banco do Brasil (BBAS3) e Vale (VALE3) saem de carteira de dividendos; veja as ações recomendadas

  • A Planner Corretora divulgou sua nova carteira recomendada de ações para o mês de abril, com foco no recebimento de proventos, seja na forma de dividendos ou de juros sobre capital próprio (JCP).
  • Banco do Brasil (BBAS3), Copasa (CSMG3) e Vale (VALE3) foram retirados da carteira de ações de dividendos para abril.
  • No lugar dessas empresas, foram inseridas nas recomendações as ações de Bradespar (BRAP4), CPFL Energia (CPFE3) e Localiza (RENT3). Com isso, Copel (CPLE6) e Engie (EGIE3) permaneceram na carteira.
  • Segundo dados da Economatica e da Planner, A Carteira Planner registrou uma queda de 1,37% no mês de março, enquanto o Índice Dividendos apresentou uma baixa de 1,20% no período.
  • Em março, as ações da Copasa foram o grande destaque positivo da carteira, embora agora não façam mais parte das recomendações. Já o pior desempenho veio com Copel, que continuou na carteira de dividendos.

Tesla (TSLA34) tem queda nas entregas e produção de veículos; ações afundam

  • Tesla (TSLA34) registrou queda nas entregas e produção no primeiro trimestre, em parte por causa do aumento da produção da versão mais recente do modelo 3 e também devido a interrupções motivadas pelo conflito no Mar Vermelho.
  • Com isso, as ações da Tesla caem 4,6% na Nasdaq às 14h (horário de Brasília). Na abertura a ação da montadora de veículos elétricos de Elon Musk tombava quase 6% em Nova York.
  • Em comunicado, a Tesla disse nesta terça-feira que entregou 386.810 carros no primeiro trimestre de 2024, ante 422.875 unidades em igual período do ano passado.
  • Analistas consultados pela FactSet previam entregas de 457.000 veículos no trimestre.
  • Também entre janeiro e março, a Tesla produziu 433.371 veículos, ante 440.808 unidades no mesmo intervalo do ano passado.

Itaú (ITUB4) ou Bradesco (BBDC4)? Safra elege seu favorito; veja motivos

  • Os analistas do Safra mantêm visão positiva sobre os bancos, considerando a expectativa de maior lucratividade em 2024 nas operações de varejo. O relatório foi publicado após o Banco Central divulgar os dados de crédito de fevereiro. Neste contexto, o Itaú (ITUB4) é o top-pick do setor para o Safra.
  • “No setor, ainda preferimos o Itaú Unibanco (recentemente, aumentamos o preço-alvo do Itaú para R$ 41), devido ao seu momento positivo de ganhos e maior distribuição de dividendos (rendimento de 8,8% para 2024)”, afirma o banco. 
  • Em relatório divulgado em março, o Safra já tinha deixado claro sua preferência por ITUB4. Na visão da equipe do Safra, o Itaú superou seus pares não apenas no crescimento dos resultados, mas também na capacidade de oferecer qualidade e consistência superiores.
  • Os especialistas chamam atenção para o fato de que o banco conseguiu sustentar um ROE acima de 20%, descolando de concorrentes como Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11) .
  • “A eficiência de custos também é fundamental para a expansão do ROE. Vemos espaço para aumento adicional na eficiência de custos no Itaú à medida que a transformação digital continua, com eficiências também decorrentes do uso de dados e IA, juntamente com a otimização da rede de distribuição”, seguem os especialistas.
  • No entanto, o Safra ainda vê o Bradesco com um bom valuation, enquanto a B3 (B3SA3) aparece como principal escolha no setor financeiro como um todo.
  • No geral, sobre a situação do sistema financeiro, o Safra não vê grandes mudanças nas tendências, com taxa de inadimplência (NPL) estável e spreads mostrando redução. Segundo o Banco Central, a inadimplência – considerados atrasos acima de 90 dias – tem se mantido estável há bastante tempo, com pequenas oscilações e registrou 3,3% em fevereiro. Nas operações para pessoas físicas, ela está em 3,7%, e para pessoas jurídicas em 2,6%.

Da Petrobras à Tim, essas foram as empresas que se destacaram hoje. Para ler todas as matérias clique aqui.

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Vanessa Loiola

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