A “boa qualidade dos resultados” do Itaú Unibanco (ITUB4) deve se reverter em valorização dos papéis da empresa nesta sexta-feira (11), avalia a XP Investimentos em relatório. Segundo a análise, e banco superou expectativas, mesmo com o aumento das provisões no quarto trimestre de 2021.
Ontem, o Itaú divulgou lucro recorrente gerencial de R$ 7,16 bilhões no quarto trimestre de 2021, alta de 32,87% em relação ao mesmo período do ano anterior, o que surpreendeu positivamente o mercado.
Entre os fatores que contribuíram para os bons resultados do Itaú no 4T21, estão o crescimento da margem financeira com clientes, impulsionado pelo maior volume de crédito, a mudança de mix de produtos, bem como o maior crescimento relativo de produtos com melhores spreads.
E, apesar da piora do cenário macroeconômico, a taxa de inadimplência permaneceu estável trimestre a trimestre.
Nesta sexta, às 11h48, as ações preferenciais da empresa, ITUB4, acumulam valorização de 6,71%, enquanto as ordinárias, ITUB3, de 5,19%
Resultado operacional forte do Itaú
Segundo a XP, o resultado operacional do Itaú superou em 4% as estimativas feitas, com destaque para os avanços da Margem Financeira Bruta (MFB) e Seguros.
“Na frente de MFB, a linha cresceu 21% na comparação anual e 9% na trimestral, atingindo R$ 21,2 bilhões (5% acima de nossas estimativas), impulsionada pelo mix de crédito mais rentável com PMEs e Pessoa Física e ao maior volume de crédito”, informa o relatório assinado pelos analistas Renan Manda e Matheus Odaguil, da XP.
“Em Seguros, a linha cresceu 19% A/A e 10% T/T, atingindo R$ 1,6 bilhão (8% acima de nossas estimativas), beneficiada pelo aumento dos prêmios ganhos, margem financeira gerencial e redução dos sinistros retidos”, completa.
Para a avaliação dos especialistas, o Itaú apresentou a melhor qualidade de resultados entre os bancos privados brasileiros.
“Embora as provisões tenham aumentado 24% no trimestre e 21% no período, impulsionadas pela expansão da carteira de crédito em produtos de crédito ao consumo, vemos a qualidade como positiva, uma vez que o índice de cobertura aumentou 7 pontos percentuais no trimestre para 241%, enquanto o Bradesco (BBDC4) e o Santander (SANB11) consumiram cobertura, e a taxa de inadimplência diminuiu -9bps no trimestre e +11bps ano a ano.”
Entre os passos futuros para o Itaú, a XP destaca “a robusta projeção de crescimento da carteira de crédito”, entre 11,5% e 14,5% em 2022, segundo guidance da companhia.
“Apesar de ser semelhante ao número do Bradesco, o Itaú tem maior exposição a linhas de crédito de maior crescimento. Isso nos leva a ver seu Guidance como mais atingível do que seu par”, conclui o relatório.
