O BTG Pactual (BPAC11) informou nesta quinta-feira (8) que iniciou a cobertura da PetroRecôncavo (RECV3).
Os analistas já começaram a cobertura com recomendação de compra das ações da PetroRecôncavo, no preço-alvo de R$ 40, equivalente a um potencial de valorização de 38% em relação ao fechamento dos ativos na sessão de hoje.
“Embora a PetroRecôncavo seja um dos muitos players upstream da indústria brasileira de petróleo e gás que vêm crescendo nos últimos anos — devido ao cenário macro e micro favorável –, a empresa já existe há mais de duas décadas. É muito mais antiga do que a maioria (se não todos) de seus pares locais (listados ou não)”, diz o relatório do banco de investimentos.
Outro ponto considerado mais importante para os analistas: a empresa possui uma equipe de gestão “testada pelo tempo, com histórico comprovado”. O BTG aponta que, em um setor que os investidores são extremamente céticos na hora de comprar teses de longo prazo, decorrentes da alta volatilidade de preços, a PetroRecôncavo oferece uma solução interessante e tese relativamente segura.
“Estamos iniciando a cobertura do PetroRecôncavo com uma visão otimista”, afirmam.
Vantagem do crescimento seletivo da PetroRecôncavo
Com o programa de desinvestimento da Petrobras (PETR4), rapidamente foi aberto mais espaço para crescimento inorgânico para muitas empresas petrolíferas
“juniores”, como a PetroRecôncavo. Embora a companhia também tenha aproveitado a oportunidade, o BTG observa que ela o realizou gradativamente, concentrando seu portfólio em apenas duas regiões onshore.
É possível que haja menos problemas de produção, apoiados por uma operação verticalizada.
“Por fim, vemos a empresa com um custo de equilíbrio de caixa de US$ 37/bbl, com potencialmente caindo para menos de US$ 30/bbl em 4 anos, dependendo do sucesso de sua campanhas de revitalização, tornando-se um dos players mais eficientes do país”, pontua o relatório.
Potencial para os próximos anos
Apesar do rali de 51% das ações da PetroRecôncavo no acumulado do ano mostre que os investidores já estão pagando por uma parcela maior do crescimento no longo prazo, “achamos que a vantagem de 42% incorporada em nosso preço-alvo é prova de sua avaliação ainda é convincente”, afirmam.
O banco de investimentos aponta que, com premissas de um preço do petróleo de US$ 90/bbl e US$ 85/bbl para 2023 e 2024, respectivamente, a ação está sendo negociada a 2,4 vezes Enterprise Value/Ebtida de 2023 e 1,3 vez o EV/Ebitda de 2024.
“Observamos também que não estamos incorporando ainda a potencial aquisição da Bahia Terra em nosso preço-alvo, deixando-a como opcional, apesar de esperarmos um resultado positivo. Se o negócio for aprovado, a RECV3 pode disparar até 74%”, observam os analistas.
Cotação da PetroRecôncavo
No fim da sessão de hoje, as ações da PetroRecôncavo caíram 2,03%, a R$ 27,52. No ano, acumulam alta de 60,09%.
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