Petrobras (PETR4) pagará mais ou menos dividendos? Veja análises
Após meses sob nova gestão do Governo Federal, a Petrobras (PETR4) anunciou sua nova política de dividendos, prevendo um pagamento mínimo US$ 4 bilhões ao ano caso o barril de petróleo Brent fique acima dos US$ 40.
Com a nova política de dividendos da Petrobras já anunciada, os papéis da estatal sobem, com alta de 4%, por volta das 14h10.
As novidades acerca da companhia foram recebidas bem pelos analistas, ainda que com algumas ressalvas.
Especialistas do BTG Pactual destacaram que a nova política “não é tão ruim quanto temiam, porém também não tão boa quanto tinham esperanças que fosse”.
“Quantitativamente falando, não vemos o anúncio como o catalisador que alguns esperavam, com nossas estimativas de payout ficando praticamente inalteradas. Qualitativamente, nossos sentimentos são confusos. Enquanto a atualização transmite uma alocação racional de capital, também deixa uma ampla gama de possibilidades em aberto, adicionando uma camada de subjetividade a algumas métricas-chave de política”, destacam os analistas da casa.
Os analistas chamaram atenção para os pontos:
- Pagamento de 45% da diferença entre FCF operacional e capex, ante 60% vistos antes
- Uma possível revisão do pacto de dívida bruta para distribuição (atualmente em US$ 65 bilhões)
- Capex agora considera fusões e aquisições (M&A, na sigla em inglês)
- Potencial lançamento de um programa de recompra de ações
Atualmente o BTG mantém recomendação neutra para as ações da Petrobras, com preço-alvo de US$ 14 para as ADRs da empresa.
Analistas do Santander mantiveram recomendação de compra, com preço-alvo de US$ 19, e destacaram ‘pagamento mais baixo, mas ainda sólido’, e o potencial de recompre de ações.
“A política de remuneração estabelece distribuições trimestrais equivalentes a 45% do Fluxo de Caixa Livre (FCF), antes da próxima revisão de seu plano estratégico 2024-28. O novo pagamento implica em um dividend yield (DY) projetado para 2023 de 13% e de 9% para 2024″, destaca a casa.
Dividendos ‘extras’ da Petrobras?
O Itaú BBA, por sua vez, manteve recomendação neutra com preço-alvo de R$ 27 para as ações PETR4, negociadas na bolsa brasileira.
Especialistas da casa destacaram que os dividendos da Petrobras podem ter distribuições extras caso a sustentabilidade financeira da empresa seja preservada.
“Segundo a empresa, o aprimoramento da política de remuneração aos acionistas visa aumentar a confiança de que o Plano Estratégico 2024-2028 será alcançado, dado a revisão dos seus elementos estratégicos e a aprovação do plano de investimento de baixo carbono diretriz entre 6% e 15% do capex total para os primeiros cinco anos”, destaca a casa.
O Goldman Sachs, por fim, manteve recomendação de compra, mirando R$ 41,90 para as ações PETR4, negociadas no Brasil.
“Com base em nosso cálculo, a nova política pode levar a pagamentos de dividendos de cerca de US$ 12,7 bilhões (R$ 60 bi) e US$ 8,5 bilhões (R$ 40 bi) em 2023 e em 2024, respectivamente, implicando em um payout implícito de 55% e 50% e DYs de 15% e 10%”, diz a casa.
“Como referência e comparativo, vemos pares europeus com um rendimento médio de dividendos e uma yield de recompra de ações de creca de 10% para 2024, considerando a cotação de US$ 80 por barril de Brent, algo similar ao que a Petrobras ofereceria com sua nova política de dividendos”, completa.
