Petrobras (PETR4): quais os impactos da antecipação do Capex?
A Petrobras (PETR4) surpreendeu o mercado ao anunciar uma antecipação de US$ 2,1 bilhões em investimentos (CAPEX) para 2024, especialmente para projetos no campo de Búzios.
Durante a teleconferência de resultados, a companhia explicou que esse aumento nos gastos foi impulsionado por dois fatores principais:
- Aceleração da produção no FPSO Almirante Tamandaré (Búzios 7) – A Petrobras antecipou a entrada em operação da unidade, o que exigiu investimentos adicionais.
- Pagamentos adiantados a fornecedores – A empresa decidiu antecipar pagamentos para evitar atrasos nas próximas plataformas do campo de Búzios, com destaque para a P-78 (Búzios 6) e a P-79 (Búzios 9).
Impacto na produção e no CAPEX
Em relatório, o Itaú BBA destaca que, embora a PETR4 tenha acelerado desembolsos financeiros, o plano estratégico da companhia para 2025-2029 não prevê uma revisão para cima na curva de produção. Isso significa que, apesar do aumento dos investimentos, os volumes de petróleo a serem extraídos não foram ajustados para refletir essa antecipação de gastos.
Além disso, a maior parte dos projetos de Búzios já enfrentou atrasos em relação ao cronograma original, com adiamentos de pelo menos um ano, diz o BBA. Apesar de as datas de início da produção da P-78 e P-79 não terem sido alteradas na última revisão do plano estratégico, a própria Petrobras reconheceu que esses projetos corriam risco de atraso.
O que isso significa para os investidores?
O Itaú BBA destaca que a decisão da Petrobras levanta questionamentos entre investidores, uma vez que os gastos superaram a previsão revisada em agosto de 2024 sem uma contrapartida clara na produção futura. A antecipação de pagamentos pode ser uma estratégia para mitigar riscos na execução dos projetos, mas também pode indicar pressões na cadeia de suprimentos ou mudanças na estratégia da companhia.
Diante disso, segundo o relatório, o mercado deve monitorar de perto possíveis revisões no cronograma de produção e os impactos desse desembolso no fluxo de caixa da estatal.
A casa manteve recomendação outperform (compra) para as ações da Petrobras, com preço-alvo de R$ 49 para as ações PETR4.
Por volta das 15h desta sexta-feira (28), a Petrobras operava em queda de 1,48% no Ibovespa, com as ações PETR4 cotadas a R$ 36,07.
