Em relatório divulgado nesta sexta-feira (18), o Bank Of America (BofA) reiterou sua recomendação de compra para as ações da Petrobras (PETR4) e elevou o preço-alvo de R$ 40,50 para R$ 46,50. Segundo o BofA, o forte cenário do preço do petróleo e o valuation ainda atraente da petroleira compensam o risco-Brasil.
Com divulgação de balanço financeiro da estatal prevista para o dia 23 de fevereiro, o BofA ajustou suas estimativas para o 4T21 da Petrobras, após os números operacionais já divulgados, que indicam bons ganhos da empresa no período de outubro a dezembro e no acumulado de 2021.
Segundo o relatório, o BofA prevê mais crescimento para as ações da Petrobras, embora observe um aumento de 42% nos papéis nos últimos três meses e ao mesmo tempo que permanecem as preocupações relativas à incerteza sobre a política energética (especialmente os preços da gasolina/diesel) após a eleição presidencial e durante a própria campanha.
Preço do petróleo impulsiona Petrobras
O que sustenta a análise do BofA é o aumento de 78% no preço do barril tipo Brent do petróleo durante o ano de 2021. No 4T21, em específico, a alta foi de 8%. Com isso, o banco americano espera um Ebitda de US$ 12 bilhões para a Petrobras liderado pelos resultados da extração de petróleo.
Já para o resultados de refino, o banco espera números mistos, bem acima dos 3T21, “dados os preços mais altos e a recuperação dos volumes”, mas com maiores custos de matéria-prima.
Além disso, o relatório indica que os resultados financeiros devem ser impactados negativamente pelo real mais fraco frente o dólar. Já o lucro líquido deve se beneficiar da venda de ativos, “incluindo ganhos na venda da refinaria RLAM”.
Dividendos trimestrais à vista
A partir do segundo trimestre de 2022, o BofA espera que a Petrobras comece a pagar dividendos trimestrais regulares, “de acordo com sua política de dividendos de pagamento de 60% do fluxo caixa livre (FCF)”.
Com isso, para os analistas do BofA, o alto FCF e os dividendos trimestrais devem ser a sustentação do valuation da petroleira.
Isso porque, a incerteza relacionada à política energética da companhia será proeminente durante a campanha eleitoral. “O preço da gasolina/diesel normalmente tem sido um alvo fácil para políticos de todos os matizes durante as eleições. Este ano provavelmente não será exceção”, indica relatório.
No mais, o banco americano vê algumas possibilidades que podem limitar os riscos políticos para a Petrobras: i) mudanças no mercado de refino, com novas empresas marcadoras de preços e ii) soluções como alterações fiscais para amenizar os custos dos derivados de petróleo.
Cotação da Petrobras hoje
Nesta sexta-feira (18), as ações preferenciais da Petrobras (PETR4) apresentam queda na Bolsa. Por volta das 14h40 (horário de Brasília), os papéis caíam 0,43%, valendo R$ 32,67.
