O BTG Pactual manteve a recomendação “neutra” para as ações da Petrobras (PETR4), com o preço-alvo de R$ 35, 70, após o anúncio da saída de Caio Paes de Andrade do cargo de CEO para trabalhar no governo de São Paulo, sob o comando de Tarcísio de Freitas (Republicanos).
Os analistas sugerem cautela com o investimento em ações da Petrobras. O motivo são dúvidas sobre como pode ficar a nova gestão no ano que vem. “Ainda não está claro se Paes de Andrade pretende esperar todo o ritual de troca de CEO antes de realmente deixar a empresa”, dizem os estrategistas do BTG.
É mais provável, entretanto, que o executivo deixe a gestão antes do término de seu mandato, em abril de 2023, afirma o banco de investimentos.
Segundo a Petrobras, nas próximas semanas, Caio Paes de Andrade seguirá na função atual, e não fará parte da transição em São Paulo. O atual presidente da Petrobras será secretário de Gestão e Governo Digital.
Como presidente da Petrobras, a petroleira informa que o atual CEO “continuará dando exclusiva atenção à passagem de comando que ocorrerá na companhia, colaborando em conjunto com os demais diretores executivos para uma transição profissional, transparente e aderente às boas regras de governança”.
Visão do BTG
Na opinião dos analistas do BTG Pactual a saída do CEO não é surpresa: “Ninguém esperava que ele permanecesse como CEO no governo Lula”.
Mas o BTG Pactual faz algumas leituras sobre a saída do executivo da estatal. Uma delas é que Caio Paes de Andrade pode optar por não esperar para ingressar no governo de Tarcísio de Freitas.
Caso o executivo renuncie antes do final do mandato, o governo de Lula pode nomear novos membros do conselho, incluindo sua indicação de CEO para um cargo no conselho, diz o BTG.
Os analistas observam que a equipe de transição energética do novo governo espera uma saída antecipada de Paes de Andrade, abrindo espaço para mudanças mais rápidas na gestão da Petrobras.
Isso incluiria uma outra abordagem em relação à estratégia e alocação de capital da Petrobras. “Nossa percepção é de que, seguindo o ritual ‘normal’, o governo Lula teria que esperar até abril para indicar o novo CEO”, explica o BTG.
“Ainda não está claro se Paes de Andrade pretende esperar todo o ritual de troca de CEO antes de realmente deixar a empresa”, concluem analistas.
Embora mudanças bruscas na administração da Petrobras possam levar menos tempo, alterações na estratégia de alocação de capital e na política de preços devem levar vários meses, lembram os analistas.
A recomendação do BTG Pactual é de cautela antes de investir na Petrobras.
Por fim, supondo que o pagamento de dividendos da Petrobras caia para o mínimo estabelecido pela legislação societária brasileira, que distribui 25% do lucro líquido, o BTG vê a ação negociando com um rendimento de dividendos de aproximadamente 10% em 2023.
Esse dividend yield de Petrobras parece caro ao BTG, com base na baixa visibilidade atual.
Cotação da Petrobras
As ações da Petrobras preferenciais caíram 1,13% nesta quarta-feira (7), cotadas a R$ 25,35.
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