Petrobras (PETR4) não teve trimestre ‘no padrão da empresa’, diz XP

Em análise sobre os resultado trimestrais da Petrobras (PETR4), divulgados na véspera, especialistas da XP destacaram que o balanço “não tão bom quanto uma vez foi, mas ainda com yields sólidos”.

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Apesar disso, a XP ainda manteve recomendação de compra para as ações da Petrobras, com preço-alvo de R$ 36,70.

“O EBITDA Ajustado veio -2% vs a expectativa da XP e -9% vs consenso, mas FCO menos CAPEX veio acima das estimativas, resultando em pagamentos de dividendos (~15% de yield anualizado) acima das previsões nossas (e de consenso)”, diz a casa.

“O FCL chegou a US$ 6,5 bilhões (~30% de yield anualizado), mas excluíndo as vendas de ativos rodou em ~23%. Ainda vemos um sólido FCL e dividend yield para a empresa nos próximos trimestres, apoiando nossa recomendação de compra no nome. No entanto, vários riscos permanecem para o caso de investimento, sem mencionar FCL mais baixo à frente, devido a mais capex e vendas de ativos quase zero”, completa.

As ações da Petrobras, vale destacar, operam em queda de 1,5% com a divulgação do seu resultado trimestral.

Especialistas do BB Investimentos, por sua vez, destacaram “sólida geração de caixa e bons dividendos que seguem no jogo”, vendo o resultado da Petrobras como positivo.

A recomendação da casa segue de compra para PETR4, com preço-alvo de R$ 36.

“A Petrobras reportou um bom resultado, em linha com as expectativas de mercado. O EBITDA ficou 4,9% abaixo do consenso, enquanto o lucro líquido veio 2,8% acima. O fluxo de caixa operacional se manteve em elevado patamar, em R$ 47 bilhões, enquanto o endividamento seguiu ao redor de 0,5x dívida líquida/EBITDA, mesmo com o aumento dos arrendamentos”, destaca.

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Dividendos da Petrobras

Acerca dos dividendos da Petrobras, o BB destaca que o pagamento anunciado de R$ 1,149304 por ação, representa um yield trimestral médio de 3,6% (ou anualizado de 14,3%), já dentro da nova política da companhia.

“O pagamento dos proventos chama atenção para a disparidade entre as cotações das ações ON e PN, dado que para as ONs o dividend yield anualizado fica em 13,6% e para as PNs, 15,1%. A companhia também detalhou, em comunicado, o programa de recompra de ações, que poderá adquirir até 157,8 milhões de ações preferenciais até 08/04/24, representando cerca de 3,5% do free float dessa classe de ações”, observa.

“Assim, considerando as projeções de que ambas classes sigam recebendo igual volume de dividendos e que as PNs, além de estarem mais descontadas, serão objeto do programa de recompra, são estas as ações que parecem oferecer condições mais vantajosas para investidores pessoa física“, completa, sobre a Petrobras.

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Eduardo Vargas

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