O Pão de Açúcar (PCAR3) divulgou na noite de quarta-feira (1º) que aderiu ao programa de recompra de ações da Éxito e deve receber montante próximo de R$ 390 milhões até o final do segundo trimestre pela controlada colombiana.
A companhia, de acordo com fato relevante, possui 96,57% do capital social da colombiana, sendo 91,57% detidos diretamente, e os remanescentes 3,5% detidos pela sua subsidiária GPA2 Empreendimentos. Assim, o plano de recompra do Éxito permite que cada acionista venda até 3,4% de sua participação na empresa, ”
O Pão de Açúcar venderá 13.935.798 ações e GPA2 venderá 760.927 ações.
Na visão da Ativa Investimentos, a notícia é positiva para a companhia, “dado que movimentos dessa natureza são potenciais alavancas para destravamento de valor”, conforme a equipe de Research. “O valor da venda dessa participação corresponde, aproximadamente, a 7,5% do valor de mercado atual do Pão de Açúcar, o que evidencia o forte desconto embutido atualmente em suas ações.”
Além disso, o Pão de Açúcar afirmou que o programa de recompra surgiu pela alta valorização das ações do Éxito, comparado ao preço sugerido por outra companhia que avaliou financeiramente a empresa.
A XP Investimentos destaca que com o programa o valuation implícito da participação do Pão de Açúcar é de aproximadamente R$ 11,4 bilhões “vs. o valor de mercado atual de PCAR3 em R$ 5,3bi (baseado no fechamento de 1º de junho)”, conforme comentário.
“Apesar da transação indicar uma valorização potencial relevante do Grupo Éxito, a vemos como neutra nesse momento, uma vez que se trata de uma transação intragrupo em que o próprio GPA definiu o preço a ser pago, além de ser apenas uma realocação de caixa do Grupo Éxito para o GPA Brasil (controladora) e, portanto, sem geração de caixa para a empresa consolidada. A companhia deve usar os recursos para desalavancagem da operação no Brasil”, diz relatório assinado por Danniela Eiger, head de varejo da XP. “Mantemos recomendação neutra e preço alvo de R$ 32 por ação.”
Cotação do Pão de Açúcar
As ações do Pão de Açúcar fecharam esta quinta-feira (2) em alta de 4,23%, a R$ 20,43. No ano, acumula perdas de 2,01%.
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