Nubank (ROXO34), Banco do Brasil (BBSA3) e mais oito ações do Ibovespa têm ‘fortes vantagens competitivas’, segundo o Itaú BBA
Em novo relatório divulgado ao mercado, o Itaú BBA listou 10 ações do Ibovespa com fortes vantagens competitivas. Para a casa, o Brasil tem um número significativo de ações com esse perfil. Nubank (ROXO34) e Banco do Brasil (BBAS3) têm as principais vantagens, segundo os analistas.
A escolha de 10 ações do Ibovespa com vantagem competitiva pelo Itaú BBA baseou-se na capacidade de gerar retorno sobre o capital investido (ROIC) acima do custo médio ponderado de capital (WACC) e na estabilidade da participação de mercado.
Ao todo, foram 36 empresas do Ibovespa avaliadas que atendiam aos critérios estabelecidos, como representantes do conceito de “vantagem competitiva duradoura” (economic moat, em inglês), termo popularizado por Warren Buffett. Essa abordagem considera a capacidade de uma empresa de manter uma vantagem competitiva sobre outras do mesmo setor.
As escolhas do Itaú BBA foram: Banco do Brasil (BBSA3), BTG Pactual (BPAC11), Vivara (VIVA3), Totvs (TOTS3), Equatorial (EQTL3), GPS (GGPS3), Nubank (ROXO34), Mercado Livre (MELI34), Direcional (DIRR3) e Localiza (RENT3).
De acordo com o BBA, as empresas selecionadas apresentaram um spread médio de retorno de 7 pontos percentuais sobre o capital em 2023. O Nubank se destacou com uma boa análise do ROIC marginal em 2023 e tendências promissoras para este ano.
Mercado Livre, Totvs e Nubank, junto com a Direcional, possuem os maiores spreads médios de ROIC para os próximos três anos, demonstrando a melhor tendência de 2 anos.
Além disso, o Nubank e o BTG têm as melhores revisões de lucro por ação (EPS), enquanto Equatorial, Vivara e Direcional se destacam nas revisões de lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EBITDA).
“Ao analisar a divisão por setores, podemos destacar vários nomes no setor de Consumo & Varejo, a maioria deles exposta a consumidores de maior renda (Vivara, Track & Field, Soma e Arezzo), seis nomes no setor financeiro (Banco do Brasil, BTG, B3, BBSeg, Caixa Seg e BR Partners) e quatro nomes no setor de serviços públicos”, afirma o BBA
Nubank registra lucro de US$ 360 milhões no 4T23
O Nubank registrou lucro líquido de US$ 360,9 milhões no quatro trimestre de 2023 (4T23).
Com isso, foi multiplicado por seis vezes o lucro do Nubank de US$ 58 milhões em igual etapa do ano anterior.
Além disso o resultado do Nubank ficou levemente acima das expectativas do consenso de mercado, que miravam US$ 356 milhões de lucro líquido.
Apesar disso, uma série de especialistas estimava um lucro acima de US$ 400 milhões e o mercado reservava grande otimismo para o balanço. Com isso, os papéis do banco despencam cerca de 8% nas negociações after hours da NYSE, onde a companhia é listada.
Olhando para o lucro líquido ajustado, o Nubank no 4T23 somou US$ 395,8 milhões, ante US$ 113,8 milhões registrados em igual etapa do ano anterior – ou seja, alta de cerca de 250%.
Já a receita do Nubank ficou em US$ 2,4 bilhões, representando alta de 57% na base anual. O número também ficou acima das expectativas do mercado, que estimava US$ 2,22 bilhões.
Com esses números, o lucro do Nubank em 2023 fechou em US$ 1,2 bilhão, ante US$ 204 milhões registrados no ano anterior.
“À medida que trabalhamos para ultrapassar a marca de 100 milhões de clientes em 2024, estamos investindo pesado em diversificar caminhos de crescimento para continuar a transformar potencial em lucro”, afirma no balanço o CEO e fundador do Nubank, David Vélez. A fintech fechou dezembro com 93,9 milhões de clientes, em comparação com 54 milhões há um ano.
Ibovespa opera descontado, diz Itaú BBA
O Brasil está subvalorizado em várias métricas, diz o Itaú BBA. A casa afirma que múltiplo preço/lucro dos próximos 12 meses do Ibovespa, excluindo Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3), mostra que o índice ainda está com desconto, negociando a 10x P/E (Preço/Lucro), o que está próximo de um desvio padrão abaixo da média histórica.
Atualmente, cerca de 85% das ações estão com desconto em relação aos níveis históricos, com 14 dos 16 setores sendo negociados com desconto. Os setores de transporte, petróleo e gás estão entre os mais descontados comparado ao desempenho histórico.
Uma parte significativa dos setores (6 de 16) está sendo negociada com um múltiplo P/E para os próximos 12 meses, o que está 30% ou mais abaixo de seus níveis históricos.
“O Brasil oferece um diferencial de rendimento de lucro acima da média em comparação com as taxas nominais de 10 anos (1,9%) em comparação com seu nível histórico (0,3%)”, afirma o BBA,
Dessa forma, o BBA destaca sete ações que estão descontadas em cerca de dois dígitos que podem ser uma ótima porta de entrada para os investidores, são elas: Prio (PRIO3), Randon (RAPT4), Localiza (LREN3), Hypera (HYPE3), Direcional (DIRR3), Vivara (VIVA3), Suzano (SUZB3).
Lucro do Nubank vai mais do que dobrar em 2024, diz BBA
Itaú BBA decidiram reiterar seu otimismo com as ações do Nubank neste início de março. Atualmente a casa tem preço-alvo de US$ 13, ao passo que os papéis são negociados pouco abaixo de US$ 11 na NYSE.
“O banco passou de prejuízo para lucro pela primeira vez em 2023, ultrapassando um notável primeiro US$ 1 bilhão. Isto alimentou o crescimento como nunca antes. Esperamos um ano de 2024 lucrativo, bem como entregas em áreas-chave que apoiam as previsões de longo prazo, observa o BBA.
A estimativa da casa é de que neste ano a carteira de empréstimos cresça 36% ante o ano anterior e a receita líquida de juros (NII na sigla em inglês) após o custo de risco salte 85%.
“Apesar do crescimento dos investimentos, também esperamos mais 6 pontos percentuais de ganhos de eficiência. Isto deverá levar a lucros mais do que duplicados”, diz a casa sobre o Nubank.
