Apesar de ‘onda de otimismo’ com Nubank (NUBR33), BTG mantém cautela e segue neutro com ações
Pelo segundo trimestre consecutivo, o Nubank (NUBR33) apresentou surpresas positivas em seu balanço. Após um quarto trimestre de 2022 com ROE (Retorno Sobre o Patrimônio Líquido) considerado muito elevado por algumas casas, agora, no primeiro trimestre deste ano, o banco digital entregou um lucro acima das projeções, de US$ 141,8 milhões.
Os números do resultado do Nubank foram suficientes para analistas revisarem algumas teses ou aumentarem expectativas com os papéis do banco digital. Além disso, para ocasionar uma alta de cerca de 10% nos papéis listados em Nova York.
Apesar disso, o BTG Pactual destacou que apesar da melhora nas últimas linhas do balanço da fintech, a cautela ainda deve ser mantida, dados os preços e múltiplos atuais.
A recomendação da casa, assim, segue neutra para as ações do Nubank, com preço-alvo de US$ 7, ante uma cotação atual na casa dos US$ 6,10.
“A rentabilidade no Brasil foi muito forte, com impressionante diluição de custos, enquanto aceleração capex/opex no México/Colômbia e novos produtos no Brasil foram adiadas para um futuro mais provável. Dado o crescimento acelerado do NU, pequenas mudanças de margem fazem uma grande diferença nos resultados, principalmente no que tange ao imposto sobre vendas, quando o ROE consolidado ainda está crescendo”, diz a casa.
Apesar da cautela, o lucro projetado para este e os próximos anos foi elevado. Para 2023, o BTG espera US$ 730,8 milhões de lucro no acumulado anual, ante US$ 1 bilhão em 2024 e US$ 1,6 bilhão no ano subsequente.
“A administração espera uma alíquota menor nos próximos trimestres, com o uso de juros sobre benefícios fiscais patrimoniais e/ou créditos fiscais de prejuízos passados. A taxa de imposto efetiva no primeiro trimestre foi um 42% muito alto. Para o segundo trimestre, enquanto esperamos um EBT menor em comparação com o primeiro trimestre devido ao limite de intercâmbio e maiores despesas por novas vias de crescimento, e menor imposto, o que se traduz em uma projeção de lucro de US$ 179 milhões no próximo trimestre”, acrescenta.
Nubank reverteu prejuízo milionário
Conforme reportado pelo Suno Notícias, o banco digital mostrou uma reversão dos US$ 45,1 milhões de prejuízo líquido registrados em igual etapa do ano anterior.
O lucro líquido ajustado do Nubank no Brasil foi de US$ 200 milhões no 1T23, enquanto o retorno sobre o patrimônio, medido pelo ROE ajustado, alcançou os 43%. Vale destacar que o mercado brasileiro é um dos mais atuantes dessa instituição financeira.
A receita líquida do Nubank foi recorde no primeiro trimestre, chegando a US$ 1,6 bilhão, o que representa um avanço FXN de 87% na comparação com igual etapa de 2022.
Enquanto isso, a Receita Média Mensal por Cliente Ativo (ARPAC) registrou um crescimento FXN de 30% no 1T23, chegando a US$ 8,60 no período.
O Custo Médio Mensal de por Cliente Ativo chegou a US$ 0,80 no primeiro trimestre deste ano, cerca de 14% FXN maior que os US$ 0,70 auferidos no mesmo período de 2022.
O balanço trimestral do Nubank aponta que esse aumento se deu em razão da baixa quantia vista no ano passado, que foi gerado a partir de um ganho não recorrente.
