Neogrid (NGRD3): Credit Suisse acredita em ecossistema e recomenda compra
Em relatório divulgado a clientes, o Credit Suisse disse que iniciou a cobertura de Neogrid (NGRD3), com recomendação de compra. A empresa de tecnologia fez sua oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) na Bolsa brasileira no mês passado e, em menos de 40 dias, já viu suas ações se valorizarem quase 160%.
O Credit Suisse atribuiu um rating de outperform para a Neogrid, com um preço-alvo de R$ 14. Para além da forte valorização dos papéis, o banco crê que a empresa de software catarinense tem uma longa avenida de crescimento pela frente, sobretudo com base em seu ecossistema.
A Neogrid, ressalta a instituição, possui um modelo de negócio “poderoso e ainda mal monetizado”. A empresa é SaaS, ou seja, tem o seu software como serviço, e é líder do fornecimento de softwares de festão para operações de supply chain no Brasil. Porém, outras geografias, como Estados Unidos, Europa e Japão, contribuem com 18% de sua receita total.
Hoje, a Neogrid conecta mais de 40 mil empresas, incluindo as grandes varejistas do País, distribuidores e milhares de pequenas empresas. Essa rede de contatos se torna fértil para a monetização do serviço, e abre caminho para outras iniciativas, segundo o Credit Suisse.
De acordo com a instituição, por mais que a Neogrid esteja sendo negociada a 66 vezes os lucros esperados para 2021, acredita que a empresa está “pronta para explorar oportunidades adicionais, incluindo em serviços financeiros e mercado B2B (business to business)”, o que justificaria um valuation premium.
“Somos positivos quanto ao negócio de software da Neogrid. Acreditamos que a crescente complexidade experimentada por varejistas e fabricantes ao lidar com operações omnicanal irá conduzir a uma adoção mais intensa de soluções robustas de gerenciamento de cadeia de suprimentos, como as oferecidas pela Neogrid”, comentam os analistas.
O banco reitera que, segundo suas previsões, a Neogrid conseguirá sustentar um amplo período de crescimento orgânico da receita. As estimativas para o avanço ficam na ordme de 10% em 2020, 17% em 2021 e de 18% em 2022 — resultado da baixa penetração do mercado em que atua.
Neogrid tem dinheiro em caixa para estimular o crescimento inorgânico
Os recursos levantados com o IPO serão bem-vindos nas operações da Neogrid, e também nas projeções do Credit Suisse. Com a abertura de capital, R$ 337,5 milhões foram adicionados ao caixa da empresa, que pretende destinar 80% do valor para adquirir outras empresas e os 20% restantes para investir em pesquisa e em desenvolvimento.
Com base nos resultados anteriores, se os recursos captados com a oferta das ações sejam efetivos no processo de fusões e aquisições, é possível que sejam adicionados R$ 100 milhões à receita nos próximos dois ou três anos. Esse aspecto incrementou R$ 3 reais por ação no preço-alvo do banco.
Por volta das 12h15 desta terça-feira, as ações da Neogrid operavam com uma baixa de 0,60% na Bolsa de Valores de São Paulo (B3), a R$ 11,52. A previsão do Credit Suisse contempla um upside de 21,52%, com base na cotação atual.
