O Morgan Stanley publicou um relatório sobre empresas do setor de educação. O banco elevou a recomendação de Cogna (COGN3) de venda para neutra. Por outro lado, rebaixou a recomendação de Yduqs (YDUQ3) de compra para neutra.
O relatório do Morgan Stanley foi elaborado após as ações do setor passarem por um grande rali de alta na Bolsa de Valores neste ano, impulsionado principalmente pelo planejamento do novo governo em tomar novas medidas de estímulo ao ensino superior.
Além disso, as empresas do setor de educação também se beneficiaram do aumento das expectativas de que um corte na Selic esteja próximo, conforme projetam os analistas do mercado financeiro.
Após a divulgação do relatório do Morgan Stanley, as ações de Cogna e Yduqs reagiram de formas opostas. Enquanto os papéis COGN3 subiram 2,2% na Bolsa, os papéis YDUQ3 tiveram queda de 2,48%.
Cotação COGN3
O que justifica as mudanças de recomendação de Cogna e Yduqs?
Apesar de a recomendação da Yduqs ter sido rebaixada pelo banco, as expectativas sobre a empresa ainda são positivas. Isso porque o Morgan Stanley elevou o preço-alvo da ação em 76,9%, passando de R$ 13 para R$ 24.
A Yduqs chamou a atenção do mercado com a divulgação de um lucro líquido de R$ 149,5 milhões no primeiro trimestre de 2023, praticamente o dobro do mesmo período do ano passado.
Além disso, o Morgan Stanley acredita que a empresa deve continuar com resultados fortes nos próximos balanços que serão divulgados neste ano.
Por outro lado, as ações da Yduqs saltaram cerca de 98% em 2023. Na visão do banco, esses fatores positivos da empresa já estão sendo precificadoss e, por isso, diminuem os espaços para novas altas exorbitantes, apesar da entrega sólida de resultados.
O banco também estimou uma alavancagem de 2,1 vezes para a Yduqs em 2023, assim como um Capex de 9%.
Já a Cogna teve sua recomendação elevada principalmente em razão dos melhores resultados que têm sido entregues pela empresa. Um de seus principais negócios, a Kroton está registrando um crescimento anual de 10% a 15%, acima da expectativa do mercado.
Segundo os analistas da casa, Javier Martinez de Olcoz Cerdan e Lucas Nagano, “a Cogna está fazendo o seu dever de casa”.
Eles ainda acrescentam que “há uma quantidade significativa de entregas via PNLD [Programa Nacional do Livro Didático] a serem reconhecidas no segundo semestre”.
Apesar da melhora no cenário, o Morgan Stanley explica por que ainda não recomenda a compra das ações. Os analistas destacam que a Cogna “é altamente sensível às taxas de juros e, embora seja verdade que uma perspectiva fiscal ainda mais favorável pode mover a agulha, a ação já está avaliada no limite superior da faixa de preço/lucro dos pares, de 18 vezes em 2024”.
Apesar disso, o preço-alvo para a Cogna foi elevado em 59,09%, saindo de R$ 2,20 e chegando a R$ 3,50.
