BTG reforça recomendação de compra para Minerva (BEEF3): “3T22 inspirador”
No terceiro trimestre, a Minerva (BEEF3) voltou a registrar recorde. No período, a maior exportadora de carne bovina da América do Sul reportou lucro líquido de R$ 141,5 milhões, ante lucro de R$ 72,4 no mesmo período do ano anterior. Na interpretação do BTG Pactual, a empresa divulgou “um trimestre inspirador”.
Entre julho e setembro, Ebitda da Minerva (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Minerva chegou a R$ 806,2 milhões. Isso representa um aumento anual de 24,4%. A companhia também bateu recorde neste indicador.
O Ebitda da Minerva esteve em linha com o esperado pelos analistas, “mas não conta toda a história”.
O BTG Pactual comenta que a margem bruta da Minerva apresentou uma considerável retomada, chegando a 19,7% — o que representa a maior em nove trimestres, “atestando melhores spreads da indústria”.
Os analistas acreditam que se “não fosse o aumento das despesas com vendas, possivelmente resultado de custos de frete que acreditamos serem em sua maioria temporários, a margem Ebitda estaria em dois dígitos”.
‘Isso é só o começo’
A casa de análises destaca que o ciclo do gado brasileiro se tornou positivo este ano. O volume de abate de indústria no terceiro trimestre aumentou 14% na comparação anual, com volume de vendas do Minerva no Brasil elevando 44% no mesmo intervalo.
Depois de uma fase de grande retenção de matriz nos últimos dois anos, os analistas acreditam “que há muito mais por vir nos próximos anos”.
“Somado ao que parece continuar sendo uma demanda de exportação favorável por carne bovina, a empresa deve continuar gerando melhores margens nos próximos anos”, comenta a casa.
A BTG também menciona a entrada dos Estados Unidos em uma fase de menor disponibilidade de gado “é um bom presságio para um período sustentável de altos preços de carne bovina”.
Recomendação para as ações da Minerva
Os analistas do BTG Pactual alegam que o balanço trimestral da Minerva foi “limpo” e confirma a qualidade da execução.
A casa prevê que as ações da Minerva devem seguir refletindo o bom momento operacional, pois há a perspectiva de “potenciais revisões para consenso em 2023”.
A BTG segue observando os ativos da empresa negociando na extremidade inferior da faixa histórica de EV/Ebitda, “que historicamente se provou um bom ponto de entrada em momentos em que o ciclo de commodities melhorou”.
Diante disso, o BTG Pactual possui recomendação de compra para as ações da Minerva, com preço-alvo de R$ 21,00.
Nesta quinta-feira (10), um dia após a publicação do balanço do terceiro trimestre, as ações da Minerva fecharam em queda de 4,18%, a R$ 13,13. Já no acumulado deste ano, as ações da Minerva ainda seguem em alta próxima a 32% na bolsa de valores brasileira.
