Mercado Livre (MELI34): banco corta preço-alvo, mas vê oportunidades; entenda
O Goldman Sachs reiterou sua recomendação de compra para as ações do Mercado Livre (MELI34) listadas na Nasdaq, mas cortou o preço-alvo de US$ 1.530 para US$ 1.520.
Os analistas consideram que o Mercado Livre pode atingir uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de receita nos próximos 5 anos na faixa de 15% a 20%.
“Embora o crédito contribua para a lucratividade geral e ganhos de margem futuros, acreditamos que os anúncios continuam sendo um fator de margem amplamente subestimado”, disse o Goldman Sachs.
O banco internacional de investimentos acredita que o Mercado Livre deve fornecer uma margem gradual, mas constantes ganhos ao longo dos próximos anos.
“Contribuições crescentes de empresas de alta margem em empréstimos e os anúncios terão um papel, mas também vemos potencial para alavancagem operacional significativa”, comentam.
O Goldman Sachs projeta que a margem operacional do Mercado Livre chegue a 10,2% em 2024 e 16,0% em 2027, acima dos 6,5% em 2022 e 5,5% em 2021.
Os anúncios do Mercado Livre são uma oportunidade de alta margem para a varejista argentina, diz o Goldman. Atualmente, os “adds” representam 1,2% do GMV (Volume Bruto de Mercadorias) e 4% das receitas no segundo trimestre de 2022. Os números podem subir, segundo o Sachs, para 3% e 8%, respectivamente, até 2024, e 5% e 14% até 2025.
Entretanto, esse crescimento na oportunidade de anúncios depende da capacidade do Mercado Livre em desenvolver novas ferramentas em vez da demanda dos vendedores.
Neste ano, os analistas do Goldman Sachs esperam que o MercadoCredito, do MercadoPago, represente cerca de 20% das receitas, mas até 43% do Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização).
O Goldman Sachs também projeta que o Mercado Livre aumente seus negócios de comércio para US$ 71 bilhões em GMV (volume bruto de mercadorias) até 2027, comparado com US$ 35 bilhões em 2022.
Por fim, o banco internacional atualizou suas estimativas para o Meli, esperando uma margem Ebitda de 12,8% em 2023, 1,35 pontos base acima da anterior, com um Ebitda de US$ 1.590 bilhão, aumento de 13% contra antiga expectativa.
Para o ano que vem, o Goldman espera uma receita líquida de US$ 612 milhões, 23% acima da antiga estimativa.
Cotação do Mercado Livre
O BDR do Mercado Livre caía 4,47%, às 16h35 desta quinta-feira (22), cotado a R$ 36,70.
