O Goldman Sachs emitiu um novo relatório sobre o setor de proteína animal, tendo como base dados da Nielsen referentes ao segmento nos meses de novembro e dezembro de 2024. A casa mantém uma visão construtiva para o mercado de frango, e aponta a Marfrig (MRFG3) como a melhor opção para aproveitar a tese.
O relatório da Nielsen aponta que a combinação de uma oferta limitada e uma demanda global crescente para o mercado de frango deve sustentar margens positivas em 2025.
Com os preços da carne bovina para consumidores cerca de 20% acima dos níveis históricos, o Goldman Sachs acredita que há espaço para novos reajustes no preço do frango, com possível migração de consumidores de carne bovina para frango.
Mas, apesar do Goldman Sachs reiterar sua preferência pelas ações da Marfrig, o principal destaque nos dados da Nielsen foi a BRF (BRFS3), levando em conta fatores como:
- A BRF registrou um aumento de 14% no volume de vendas na base anual em categorias selecionadas de alimentos processados, enquanto o mercado geral cresceu 6% no mesmo período;
- A BRF aumentou sua participação em 42 pontos-base no mercado doméstico, com Sadia (+31bp) e Perdigão (+14bp) liderando os ganhos. Em contraste, concorrentes como Aurora e Frimesa se mantiveram estáveis, enquanto outras marcas perderam participação (-35bp).
A casa afirma que tanto a BRF quanto a Seara implementaram aumentos de preços na casa de meio dígito em janeiro de 2025, o que deve compensar parte da inflação de grãos (com custos de ração animal subindo cerca de 10% em janeiro).
Com isso, as margens do setor permanecem protegidas, e o Goldman Sachs acredita que a BRF pode manter margens de dois dígitos ao longo de 2025.
Acontece que a Marfrig tem uma participação relevante na BRF, e os analistas entendem que o melhor caminho para surfar o bom momento da BRFS3 é por meio da MRFG3.
A casa aponta que o cenário de oferta limitada, demanda global crescente e margem protegida cria um ambiente favorável para o desempenho contínuo da Marfrig, tanto no mercado interno quanto no externo. Assim, a recomendação para a BRF é neutra, enquanto para a MRFG3, a casa indica compra.
