Marfrig (MRFG3): forte geração de caixa e recompra de ações
A Marfrig (MRFG3) divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2024, apresentando um desempenho positivo, com crescimento da receita e da rentabilidade na América do Sul, além de uma geração robusta de caixa livre.
O Goldman Sachs considerou o balanço sólido e reiterou sua recomendação de compra para as ações da Marfrig prevendo uma reação relativamente melhor para MRFG3 em comparação a BRFS3.
A empresa reportou um EBITDA ajustado consolidado 37% superior ao registrado no mesmo período do ano anterior. Excluindo a BRF, o EBITDA superou a estimativa do Goldman Sachs em 4%, impulsionado tanto pela operação na América do Sul quanto pelo desempenho na América do Norte.
A operação sul-americana, mais uma vez, surpreendeu positivamente, com uma margem EBITDA ajustada de 12,8%, 71 pontos-base acima do trimestre anterior. O crescimento de volume de 10% e o aumento de 9% nos preços médios em reais demonstram a resiliência do portfólio da companhia.
Já na América do Norte, o EBITDA ajustado em dólares veio 6% acima da projeção do Goldman Sachs, sustentado por uma demanda doméstica sólida e pelo contínuo fornecimento de gado da USPB. Para 2025, a expectativa é que a unidade continue gerando fluxo de caixa positivo.
Por outro lado, a BRF decepcionou, com um recuo de 6% no EBITDA ajustado. Ainda assim, a empresa conseguiu gerar R$ 1,5 bilhão de caixa livre no período.
A alavancagem consolidada da Marfrig melhorou 0,4x no trimestre em dólares, mesmo após a distribuição de R$ 3,1 bilhões em dividendos extraordinários e a recompra de R$ 576 milhões em ações.
A companhia manteve um programa agressivo de recompra, adquirindo 5,3% das ações MRFG3 em circulação entre janeiro de 2024 e janeiro de 2025, a um preço médio de R$ 12,10 por ação. Além disso, o Conselho aprovou um novo programa que permitirá a recompra de mais 2,8% dos papéis da empresa.
Com a continuidade da geração de caixa e a execução da estratégia de desalavancagem, o Goldman Sachs segue otimista com a Marfrig, reiterando sua recomendação de compra. O preço-alvo para os próximos 12 meses foi mantido em R$ 21,80.
