Os balanços do quarto trimestre de 2022 (4T22) do Magazine Luiza (MGLU3) e da Via (VIIA3) carregam alguns pontos em comuns: as duas empresas converteram o lucro do 4T21 em um prejuízo milionário no final do ano passado. Contudo, será que as varejistas passaram vergonha ou conseguiram fazer bonito na reta final de 2022?
No caso do Magalu, a empresa saiu de um lucro líquido de R$ 93 milhões no 4T21 para um prejuízo líquido de R$ 35,9 milhões no 4T22. Nos números ajustados, esse prejuízo líquido diminui: foi de R$ 79 milhões no 4T21 para R$ 15,2 milhões no 4T22.
Confira os números consolidados e as expectativas dos analistas:
- Receita líquida de R$ 11,167 bilhões, crescimento de 18,8% ante 4T21 (R$ 9,4 bilhões).
- Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de 673,7 milhões, crescimento de 178,7% ante 4T21 (R$ 243,5 milhões).
- Prejuízo líquido ajustado de – R$ 15,2 milhões, queda de 80,8% ante o 4T21 (- R$ 79 milhões).
| MGLU3 – 4T22 | Números oficiais | XP Investimentos | BTG Pactual | Genial Investimentos |
| Faturamento/ Receita líquida | R$ 11,167 bilhões | R$ 11,212 bilhões | R$ 10,420 bilhões | R$ 10,789 bilhões |
| Ebitda ajustado | R$ 674 milhões | R$ 683 milhões | R$ 610 milhões | R$ 633 milhões |
| Lucro líquido ajustado | – R$ 15,2 milhões | – R$93 milhões | -R$ 91 milhões | – R$ 80 bilhões |
“O Magazine Luiza reportou resultados do 4T22 em linha, com crescimento de receita e geração de caixa positiva (R$2,2bi) mas margem Ebitda ainda pressionada”, ressaltaram os analistas da XP Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt.
Na visão dos analistas da Genial Iago Souza, Vinicius Esteves e Nina Mirazon, os números do Magazine Luiza foram positivos: “O Magalu reportou uma importante recuperação sequencial nesse trimestre, afastando risco de liquidez que se alastrou no varejo ao longo dos últimos meses”.
Os números do Magalu também foram acima das expectativas dos analistas do Itaú BBA Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e Gabriela Moraes. “As vendas foram sólidas em todas as divisões”, destacaram os profissionais.
Esperamos que os investidores continuem focados na capacidade da empresa de acelerar seus ganhos de market share, porém, o mais importante é continuar mostrando melhorias graduais nas margens.
Porém, todos os analistas ressaltam que os números positivos podem ser ofuscados pela denúncia de uma suposta irregularidade nas operações com distribuidores e fornecedores do Magalu.
De acordo com um fato relevante divulgado pela companhia, essa acusação é referente a 3,5% do valor total das compras de mercadorias no ano passado. O caso está sendo investigado pela varejista.
“Acreditamos que o fato relevante pode ofuscar os resultados, levantando preocupações quanto às políticas comerciais da companhia”, destacou o time da XP.
E a Via?
Enquanto isso, a “mãe” da Casas Bahia fechou o 4T22 com um prejuízo líquido de R$ 163 milhões ante um lucro líquido de R$ 29 milhões no 4T21. Veja os números:
- Receita líquida de R$ 8,845 bilhões, crescimento de 8,8% ante o 4T21 (R$ 8,127 bilhões).
- Ebitda de R$ 629 milhões, queda de 1,9% ante o 4T21 (R$ 641 bilhões).
- Prejuízo líquido de R$ 163 milhões; no 4T21, a empresa havia registrado um lucro líquido de R$ 29 milhões.
| VIAA3 – 4T22 | Números oficiais | XP Investimentos | BTG Pactual | Genial Investimentos |
| Faturamento/ Receita líquida | R$ 8,845 bilhões | R$ 8,414 bilhões | R$ 8,343 bilhões | R$ 8,654 bilhões |
| Ebitda | R$ 629 milhões | R$ 576 milhões | R$ 482 milhões | R$ 647 milhões |
| Lucro líquido | – R$ 163 milhões | – R$202 milhões | – R$ 113 milhões | – R$ 125 milhões |
De acordo com os analistas da XP, “a Via reportou reportou resultados do 4T22 mais fracos que o esperado, com a receita voltando a crescer e sólida geração de caixa de R$792mi, mas margem Ebitda ajustada pressionada”.
“Em uma visão sequencial, a Via consolidou uma importante recuperação nesse trimestre, com um grande impacto positivo de um ‘efeito não recorrente’: a renovação da parceria com o Bradesco (BBDC4) por mais 15 anos. No todo, avaliamos o resultado como positivo”, complementaram os analistas da Genial.
Entretanto, assim como no MGLU3, um fato relevante da VIIA3 preocupa o mercado: a renúncia de Helisson Brigido Andrade Lemos, VP de Inovação Digital da companhia. “Executivo da varejista desde 2019, Helisson foi uma peça-chave para o desenvolvimento do marketplace da empresa”, destacou a Genial.
XP e Genial trabalham com recomendações neutras nas ações MGLU3 e VIIA3, com preços-alvo de R$ 5 e R$ 3, respectivamente.
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