Os analistas do Santander aumentaram o otimismo com as ações do Magazine Luiza (MGLU3), apesar de manter a recomendação neutra para os papéis.
“O início favorável do Magazine Luiza em 2023 mostra o enfraquecimento da competição entre online e offline, preparando o terreno para um ano de recuperação, em nossa opinião”, diz a casa.
A projeção é de que o acumulado do ano de 2023 mostre um prejuízo líquido do Magazine Luiza maior do que o acumulado de 2022, de R$ 476 milhões ante R$ 372 milhões do ano anterior.
Além disso, a ausência de um valuation atrativo no momento deixa o Santander ‘de fora da tese’.
“Sob nossas estimativas atualizadas, vemos MGLU3 negociando com um valuation ‘exigente’, de preço sobre lucro estimado para 2025 de 21 vezes, mantendo nossa recomendação Neutra”, diz a casa.
O preço-alvo do Santander é de R$ 4,30 por ação do Magalu, ao passo que os papéis são negociados a cerca de R$ 3.
“Ao nosso ver, o mercado já precificou a melhoria da dinâmica competitiva. A próxima etapa pode ser desencadeada por uma recuperação operacional que ainda não se concretizou, e assim preferimos esperar por um ponto de entrada melhor para equilibrar o risco de oportunidade”, concluem os especialistas.
A casa aumentou a receita bruta estimada para 2023 em cerca de 3%, apesar disso há ventos contrários nos impostos sobre vendas e uma recuperação mais lenta do que o esperado nas principais categorias.
“No entanto, acreditamos que a margem EBITDA está prestes a subir acentuadamente em 2024-25, devido a uma melhora no consumo favorável à recuperação de bens duráveis nos próximos anos, aliada à rápida crescimento no Marketplace do Magalu, já que prevemos alta de cerca de 23% de alta no GMV do 3P entre 2022 e 2025″, diz o Santander.
Desempenho das ações do Magazine Luiza
Nos últimos 30 dias, as ações do Magazine Luiza caíram 22%. Apesar disso, o rali do início do ano mantém o saldo positivo no acumulado de 2023, com valorização de 19%.
Cotação MGLU3
