A M. Dias Branco (MDIA3) divulgou os resultados do 3T22 na sexta-feira (11). A empresa registrou lucro líquido de R$ 195 milhões, leve queda de 0,8% em relação aos R$ 196,6 milhões apurados no ano anterior.
Na visão da XP Investimentos, os resultados da M. Dias Branco foram positivos, impulsionados principalmente pelo sólido crescimento da receita como resultado de maiores preços e volumes.
O Ebitda da M. Dias Branco (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) no 3T22 atingiu R$ 333,1 milhões, alta de 16,2% na comparação anual, e ficou 6% acima das estimativas dos analistas da XP.
Entretanto, a XP ressalta que, embora o 3T22 da M. Dias Branco tenha sido positivo, há uma maior dificuldade de prever até que ponto as margens chegarão e qual será o Ebitda recorrente da empresa.
Existe, segundo a XP, uma falta de visibilidade devido à volatilidade tanto na perspectiva de CPVs (Custo dos produtos vendidos) quanto de volumes/preços.
Além disso, a MDIA3 está superando a queda do Ibovespa, principal índice da B3, em cerca de 48% no acumulado do ano, diz a XP. A M. Dias também é negociada no índice EV/EBITDA a 13,2x para 2023, em comparação com sua média de 8 anos de 12,0x.
Por causa destes fatores, a XP reiterou a recomendação de “neutro” para as ações da M.Dias Branco.
Números da M.Dias vs estimativa
O faturamento da M.Dias Branco de R$ 2,9 bilhões superou as projeções da XP em 14%.
O CPV também ficou acima do estimado pela XP, em geral, mas principalmente trigo, maior em 30% vs a projeção da XP, e óleo vegetal, 34% mais alto que o estimado pelos analistas.
“Isso levou a margem bruta a ficar 183bps abaixo de nossas estimativas em 28,6% (-100bps A/A)”, completou a casa.
O lucro líquido da M.Dias Branco ficou 8% abaixo das estimativas da XP, devido a despesas financeiras acima do previsto.
E o 4T22?
Para o 4T22 da M.Dias Branco, a casa espera um efeito menor da crise Rússia e Ucrânia no custo do trigo da empresa.
Este fator, aliado a uma sazonalidade positiva, e a Copa do Mundo 2022 com o Auxílio Emergencial do governo aquecendo a demanda podem impulsionar as margens da M. Dias Branco, dizem os analistas.
Cotação da M.Dias Branco
As ações da M.Dias Branco subiam 2,56% às 14h39 desta segunda-feira (14), cotadas a R$ 40,10.
