Lojas Renner (LREN3): banco vê potencial de valorização de 25% das ações; entenda os motivos
Em relatório, o Itaú BBA elevou o preço-alvo para as ações da Lojas Renner (LREN3), com potencial de valorização de 25% em relação ao fechamento de terça-feira (20). Os analistas compartilharam impressões obtidas após encontros com o diretor financeiro da varejista, Daniel Santos, com atualização de suas estimativas após os resultados do primeiro trimestre de 2023.
Os analistas do BBA ressaltaram que a varejista manteve seu discurso conservador em relação ao momento de curto prazo, uma vez que o consumidor brasileiro continua pressionado e a empresa ajustou sua estratégia de cobrança no varejo.
“A administração acredita que o novo centro de distribuição da Renner no estado de São Paulo irá gerar oportunidades significativas para melhorar a operação e auxiliar a companhia a aproximar seus níveis de rentabilidade de patamares históricos”, lembra o relatório.
Segundo o Itaú BBA, a empresa observou que os custos dos principais insumos têm diminuído em 2023. Entretanto, em vez de usar isso para aumentar as margens de curto prazo, a Renner pretende investir na acessibilidade dos seus produtos, dado o cenário desafiador ainda enfrentado pelos consumidores no Brasil. “A proposta de valor é um esforço consistente, mas não implica uma mudança na estratégia da Renner sobre preços”, disseram os analistas.
Renner: novo centro de distribuição e crescimento da empresa
Na operação de varejo, a Renner acredita que o novo centro de distribuição (CD) permitirá o envio de itens para as lojas por Unidade de Manutenção de Estoque (SKU), o que pode diminuir os níveis de desconto e o tempo de entrega da mercadoria.
“A empresa continua confiante de que pode trazer os níveis de crescimento de volta para cerca de 10% a 12% ao ano nos próximos anos, e o novo centro de distribuição será fundamental para atingir essa meta no lucro da Renner”, observou o Itaú BBA.
Ainda de acordo com os analistas, a administração da Renner reconheceu ser improvável que a Realize, instituição financeira da varejista, retorne aos seus níveis históricos de lucratividade, “dada a notável mudança no mercado”, mas segue otimista na capacidade da operação de gerar de 10% a 15% do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) consolidado da companhia.
Os analistas também citaram que a varejista está expandindo seu modelo de loja de rua em cidades menores, já que dados iniciais sugerem que esses estabelecimentos estão amadurecendo mais rápido do que o esperado e têm gerado confiança na gestão da empresa em relação ao seu plano de expansão.
O Itaú tem recomendação ‘outperform’ para as ações da Renner, equivalente à compra, com preço-alvo de R$ 25 ao término de 2023 para R$ 27 ao término de 2024. O ajuste implica em um potencial de valorização de 25% em relação ao fechamento de terça-feira (20).
Projeções
O Itaú BBA projeta um Ebitda consolidado de R$ 1,7 bilhão para 2023 e R$ 2,2 bilhões para 2024, o que implica uma margem de 14% e 16,2%, respectivamente.
“Isso, juntamente com finanças mais pesadas (dada a posição de caixa abaixo do esperado), levou a uma revisão para baixo de nossa estimativa de lucro de 17% para 2023, totalizando R$ 1,1 bilhão, e de 9% para 2024, para R$ 1,4 bilhão”, apontaram os analistas.
Para a divisão de varejo da Renner, o Itaú BBA informou que realizou pequenos ajustes em suas estimativas. Ao todo, a instituição projeta R$ 12,3 bilhões em receita de varejo para 2023 e R$ 13,9 bilhões para 2024. Em termos de lucratividade, o banco espera que a margem bruta alcance 55,1% em 2023 e 56,0% no ano que vem.
“Descendo a linha, prevemos uma margem Ebitda do varejo de 13,6% em 2023 e 15,2% em 2024”, destacou.
Já para o braço de serviços financeiros da Renner, os analistas do Itaú BBA esperam que a lucratividade da divisão permaneça sob pressão no segundo trimestre e comece a melhorar gradualmente em seguida.
“Com isso, estamos revisando nossa projeção de Ebitda para o Realize para R$ 49 milhões em 2023 (46% abaixo de nossa estimativa anterior) e R$ 142 milhões em 2024 (44% abaixo de nossa estimativa anterior)”, disseram, esperando que a divisão apresente uma recuperação gradual do índice de cobertura neste ano, para 97,5% no quarto trimestre de 2023.
Cotação de Lojas Renner
Perto das 16h10, as ações ordinárias da Renner caíam 0,60%, cotadas a R$ 21,45.
Cotação LREN3
