Com ou sem fusão, BofA recomenda compra da Localiza (RENT3)
O Bank Of America (BofA) avalia que a fusão entre Localiza (RENT3) e Unidas (LCAM3) pode ser positiva, mas independente do resultado, se será aprovado ou não pelo órgão regulador, a indicação da instituição é de compra das ações da Localiza.
O BofA analisa que a Localiza já oferece um potencial atrativo de valorização (upside) de 25% para o preço-alvo estipulado de R$ 68 por ação. A locadora de automóveis está negociando com um desconto de 30% na média dos últimos três anos.
O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) deve deliberar sobre a aprovação ou rejeição da operação de fusão na próxima quarta-feira (15). Em setembro, a Superintendências-Geral do Cade publicou sua análise recomendando a aprovação, desde que fossem implementados remédios estruturais e comportamentais.
De acordo com o órgão, os remédios seriam:
- Localiza vender uma parte da operação da Unidas (+/- 20 mil carros), fechando filiais em 136 cidades e 38 aeroportos
- reduzir marcas em canais de reservas (OTAs)
“Embora o resultado ainda não esteja claro, mesmo se o negócio não fosse aprovado, ainda veríamos uma equação risco-recompensa positivo. Por isso, mantemos nossa recomendação de compra da Localiza“, escreveu a instituição em seu relatório.
Caso a fusão com a Unidas seja aprovada, a Localiza ganha ainda mais tração para o investimento. O BofA prevê o valor presente líquido (VPL), valor presente de pagamentos futuros descontado uma taxa de custo de capital, das sinergias variando de R$ 6 bilhões a R$ 9 bilhões.
Já os custos devem ficar entre R$ 1,8 bilhão até R$ 3,6 bilhões e o custo da dívida em R$ 600 milhões.
“Mais importante, acreditamos que a Localiza e a Unidas têm um perfil semelhante, com equipes experientes, contabilidade conservadora, histórico comprovado e foco em retornos.”
Última cotação da Localiza
Na última sessão, segunda-feira (13), as ações da Localiza encerraram o pregão em queda de 0,93%, negociadas a R$ 57,23.
